北方期货：铜价小幅反弹 但回升空间有限

　　文华财经（编辑 王亚男）--在上周五的交易中，LME铜价的抗跌表现十分明显，在铝价出现大幅下跌的情况下，铜价并没有跟跌意愿，主要原因在于智利最大的铜生产商国家铜业公司下属Codelco Norte铜矿区工会已经拒绝了公司方面稍早提出的合同提议，这一消息支持了铜价小幅回升。当前对铜价最为有利的因素，也只有智利铜矿的合同谈判时候会否导致生产中断的不确定性。但我们很难预期铜矿出现罢工会支持铜价大幅上涨，因为在早些时候Escondida高达120万吨规模的铜矿发生近1个月罢工也没能推动铜价上涨，因而对于罢工对铜价的推动预期并不能太高。而且，在合同谈判结束后，铜矿企业生产中断可能性将大大降低，从而构成更为不利的条件，因此铜市潜在的条件或许是利空的。在技术层面，铜价跌破200日长期均线之后若继续下跌恐吸引更多抛盘。升贴水条件是我们必须重点关注的，持续近3周的贴水对铜价也是相当不利。铝市近期出现快速跌落行情，预计后市仍可能再次回到2500美元附近震荡交易。LME操作建议，持空期铜。

　　若以9.00～9.20比值计算，当日3月铜价运行区间可能落于61380～62740

　　若以国内2月铜做9.05～9.25比值计算，当日1月铜运行区间可能落于61720～63080

　　若以国内1月铜做9.10～9.30比值计算，当日12月铜价运行区间可能落于62060～63430

　　周五12月铜价与LME三月铜价比值为9.35

　　国内操作建议 持空期铜

　　（杨文虎）