上海金鹏：郑强麦大幅上涨需谨慎

　　文华财经（编辑 纪方）--本周郑强麦大幅上涨，一举突破1800整数位。0705合约前三天保持稳步振荡向上走势，周四出人意料涨停，周五在再次接近涨停后出现大幅回落。周收盘价1819，较上周收盘价暴涨92点。从技术图形上来看，日K线图上，收一带长上影线的大阳线，麦价开盘后曾快速上冲到涨停附近，但随后多空双方减仓，麦价逐步回落。均线系统已呈完全多头排列。周K线图上，本周收一带上影线的大阳线。麦价冲破5周、60周均线，并站在1800整数位之上。本周郑强麦的大幅上涨出人意料，虽基本面来出现大量利多消息，但过快的上涨有透支后期涨势之嫌，短期继续做多需谨慎。

　　一、本周现货价全面上涨

　　最近一周国内小麦价格全面上涨，尤其以山东和江苏地区小麦价格上涨幅度较大，目前山东潍坊和淄博地区中等小麦进厂价格最高为1700元/吨，达到最近三年以来的高点，较当地十月底的小麦价格上涨幅度超过200元/吨。由于过去一周山东地区小麦价格上涨幅度较大，其价位较周边邻近省份的小麦价格高出40-120元/吨，导致外埠粮源需求随之增长，进而带动周边省份的小麦价格上涨。豫北、苏北和冀南等产区小麦价格出现小幅提高，目前，江苏地区中等小麦进厂价格现集中于1540-1560元/吨，局部地区进厂价格达到1580元/吨，较十月底上涨了140-180元/吨。在山东和江苏小麦价格大幅上涨的带动下，近日安徽、河南和河北地区小麦价格也出现强劲上扬，目前河北中部地区小麦进厂价格已达到1600元/吨，安徽和河南南部地区小麦进厂价格达到1480-1520元/吨，较十月底上涨了100-140元/吨。上述产区价格提高进一步带动京津、华东、东南等销区小麦价格上涨。

　　国内小麦现货价的全面上涨为郑强麦保持上涨趋势提高了坚实基础。

　　二、播种结束增加减产预期

　　九十月份华北黄淮地区持续高温少雨，大部分地区降水量较常年同期偏少五到九成，气温偏高二到四度，部分地区旱情较为严重，山东和江苏部分地区小麦播种受到影响。截至上周全国冬小麦播种全部结束，总体进度与常年基本持平，部分地区受不利天气影响播种延迟，集中于山东、江苏、安徽等省，其中山东省旱情严重，部分麦田弃播。据山东省农业部门统计，今年全省小麦播种面积378万公顷，弃播面积逾20万公顷，小麦受旱面积163万公顷，重旱44万公顷，全省100万公顷小麦出现不同程度旺长。据农业部门统计，今年十一个小麦主产省区造墒播种面积超过430万公顷，占总面积比重超过二成，当前受旱面积达到470万公顷，因旱未顺利出苗小麦面积逾8万公顷。进入十一月我国境内冷空气活跃，气温变化频繁，冷热交替加大了小麦生长的威胁，高温使小麦旺长面积扩大，低温导致旺长小麦遭受冻害，目前冀豫小麦已有冻害发生。

　　小麦播种和生长出现问题使人们增加了新年度我国小麦减产的预期。

　　三、山东储备麦竞拍高价成交成导火索

　　在首次最低收购价小麦拍卖结束以后，国内制粉企业加大了小麦收购力度。由于今年最低价小麦收购数量庞大，社会商品小麦存量大幅减少，而本周预期的最低收购价小麦拍卖并没有出现。同时，国家粮食局近日要求各地充实地方粮食储备，进一步增强地方政府调控粮食市场能力，目前各地正按照产区保持3个月的销量、销区保持6个月销量，积极充实地方储备。以上因素使短期内商品麦的供应难以满足制粉企业采购需求，导致小麦市场供需关系暂时失衡。为保证尽可能多的收到小麦，制粉企业竞相提高收购价格，引发了国内小麦收购价格快速上涨。

　　山东地区15日竞价销售5万吨省级储备小麦，结果全部成交，起价1560元/吨，成交价1570-1635元/吨，均价为1595元/吨，而九月底山东曾拍卖小麦，成交价仅1390-1435元/吨。周三成交均价的大幅提高终于引发了周四郑强麦的涨停。

　　四、连玉米连续大涨提振郑强麦

　　受天气因素影响，今年东北产新玉米上市期推迟了一个月左右，国内玉米市场价格尤其是大连玉米期价连续上涨。大连玉米0705合约在上周上涨27点后，本周再大幅上涨63点，两周累计上涨90点。而郑强麦0705合约上周仅上涨3点，本周周三前也仅上涨18点。两者上涨幅度的不同使其之间的比价大幅变动，破坏了玉米和小麦之间的正常比价关系，从而也提振郑强麦在本周后两天大幅补涨。

　　然而，我们必须清醒的认识到，虽然上述因素支持郑强麦的上涨趋势，但并不意味着暴涨就是合理的。由于今年托市收购小麦数量庞大，当前小麦市场的大部分粮源都被国家所控制。而国家有关主管部门并不希望麦价大涨大跌。近日国内小麦价格大范围的上涨已引起国家有关主管部门的重视，预计后期国家将会加快最低收购价小麦竞价销售进度，近期国内小麦供需紧张的状况有望很快得到缓解。因此，本周的大幅上涨已有透支今后数月涨幅的嫌疑。郑强麦虽涨势仍然强劲，但面临随时大幅回落调整的可能，短期继续做多需谨慎。

　　（杨广喜）