不支持Flash

弘信期货:玉米牛市步伐放缓 出现小幅减仓迹象

http://www.sina.com.cn 2006年11月17日 17:05 文华财经

  文华财经(编辑 纪方)--本周大连玉米涨势凌厉,主力5月合约最高冲至1589元/吨,在经过了连续多日的大幅增仓后,大连玉米0705合约的持仓量周末位于956080手的水平。不过,在持仓量突破100万手大关之前,多空双方表现谨慎。按照大商所的新规定,当玉米单月持仓超过100万手后,保证金将由原来的5%增加至8%,这意味着其持仓交易成本将增加60%,因此,在持仓接近100万手时,多空双方为持仓成本考虑暂时停住了继续增仓的步伐,且上方面临历史高点1600一线压力,周末涨势明显放缓,且出现小幅减仓迹象。

   本周美盘玉米冲高回落,主要是获利回吐引发的技术性调整,预计下周主力3月合约仍有向350美分一线调整的要求,但玉米牛市行情依然没变,经过调整后,将展开新一轮上攻。

  现货方面,近日,我国主要产销区玉米价格出现暴涨,国家发改委发放玉米出口配额400万吨,是本次玉米价格上涨的直接导火索。目前,广东蛇口港二等玉米船板价1620-1650元/吨,较上周末上涨110-120元/吨,大连港玉米平仓价1450元/吨,较上周末上涨80-90元/吨,辽宁沈阳地区粮库、烘干塔玉米收购价1080元/吨,较上周末上涨40元/吨,饲料厂新玉米进厂价1300-1320元/吨,较上周上涨20-40元/吨,16-18水。山东潍坊进厂价1420-1430元/吨,较上周末上涨100元/吨,河北

石家庄粮库玉米收购价1280-1300元/吨,较上周末上涨100元/吨,河南周口站台价1300元/吨,较上周末上涨70-80元/吨。在季节性供给压力逐渐显现之际,国内玉米市场缘何出现反季上涨行情,根本原因是供需出现短暂的紧平衡。具体分析如下:

  1、今年东北产区玉米获得丰收,但今年遭遇暖冬天气,农户收割推迟,进而影响了新玉米的脱粒工作,同时新粮收购工作进展也相对缓慢。使得新玉米上市高峰期推迟。

  2、由于今年玉米市场行情较好,加之生产资料价格的上涨,导致玉米种植成本不断提高,因此农民对今年的玉米价格抱有较高的期望,惜售心理明显增强,国内玉米因此上市量不增反减,市场供不应求。

  3、生物

能源的概念,颠覆了玉米的传统价值。以燃料乙醇为代表的生物能源概念的崛起让投资者看到了玉米消费未来巨大的增长潜力;该因素成为时下支持玉米价格走强的主要动力。在中国,在未来几年对石油的依赖度不断加深,国际
石油价格
已进入高价时代,在这种背景下,国内燃料油的产、销扩大已成为无法阻挡的趋势。目前我国燃料乙醇消费量在100万吨/年左右,根据“十一五”规划,至 2010年产销量要达到500万吨。按10吨乙醇消耗3.3吨玉米算,届时玉米的乙醇加工量将达到1650万吨,而1650万吨用量只不过占我国现在玉米产量的14.7%,仍然低于美国20%的水平。现在我国用于乙醇加工的玉米用量在350万吨左右,也就是说至“十一五”期末,玉米加工乙醇的用量增量是 1300万吨,在四年时间里达到。玉米巨大的工业消费前景对其自身价格起到有力的支撑。

  由于目前市场主要的利空因素季节性供给压力没有完全显现,预计在东北新玉米大量上市前,市场价格强势格局仍将延续。原因一,贸易商屯积货源和农民惜售将在一定程度上继续影响供需格局,减少局部市场供应。其二,小麦价格连续攀高对玉米有支撑作用。近期山东地区小麦价格涨势迅猛,价格已经突破 1600 元/吨,并且受短期货源紧张影响和对干旱的担忧将推动小麦现货价格继续上涨,作为小麦的替代品,玉米价格受此影响也将保持强势。其三,由于玉米供需形势逐渐趋紧,我国正在由玉米出口国向进口国转变。按照目前 CBOT 玉米价格计算,进口玉米理论价格已达到 2000 元/吨,由此可见,国内玉米价格与国际市场价格比较还存在较大上涨空间。其四,全球玉米的低库存水平和供需的紧平衡形势奠定了玉米牛市的基础。不过,伴随产区新玉米集中上市高峰期的到来,市场潜在供大于求的压力仍客观存在,此外,近期铜、铝、天然橡胶、燃料油等商品价格都处于大幅度回落趋势之中,这对于农产品市场的继续上涨形成了一定的压力。虽然市场普遍看好玉米的长期走势,但是在周边市场处于空头氛围中,且本身价格涨幅较大的情况下,多头保持适度的谨慎是应该的,这也有利于玉米后市行情的展开。况且5月合约期价已接近历史高点1600一线,因此投资者在继续看好玉米后市的同时要慎防技术性回调的出现。

  

  弘信期货研发部


发表评论 _COUNT_条
爱问(iAsk.com)
不支持Flash
 
不支持Flash
不支持Flash