银河期货：铜市暴跌 铝价尾随

　　文华财经（编辑 纪方）--本周国内外铜铝全线下挫，LME三个月铜的破位下行是引发整个金属市场暴跌的导火索。从盘面看，国内外铜价的下跌伴随着持仓的增加和成交量的放大，表明市场对铜价下调的热情之高。铝市上面以减仓下跌为主，由于铜市的败北，铝市多头大量撤出。短期来看，铜铝的下跌空间仍然存在，等待高位沽空机会成为近期的主要操作。

　　一．铜市信心丧失，后市将震荡下行

　　铜市的疲软已经在上周表现出来，最终铜价跌破7月份以来的盘整区间支持位7000美元和大势分界线200日均线6900美元使铜市仍处于弱势之中。分析来看，铜市在消费旺季中未有强劲的表现，铜库存的增加和现货的疲软均使铜价压力巨大，随着消费淡季的来临，铜价的下跌成为铜市的最终选择。本周智利Codelco Norte工会提前进行了谈判，这使铜市受压，虽然周三传出的消息说工会拒绝公司稍早的合同提议，双方将会转向全面谈判，但铜市仍未有转机。另外，全球最大铜矿商智利的Codelco报出的明年销往中国的精炼铜的升水为每吨130美元.，高于今年的125-128美元。总体来看，自上周末铜市跌破支持线7000美元之后，市场人气已经发生巨大变化，估计短期内铜价可能有所反弹，但7000美元将会有强大的阻力，交易上可等铜价反弹后沽空，但应设好止损。

　　基本面消息，从本周五开始，智利Codelco Norte工会工人在会员大会上的投票中决定将与公司开始正常程序的谈判，谈判可能将在周五开始。该矿区拥有工人超过6,000名，每年阴极铜产量大约在96.4万吨。

　　本周国内铜市也表现疲软，铜价大幅下挫，由于国内期市下跌空间过大，国内现货出现抗跌现象，周四周五现货升水在千元之上，另外，本周上海交易所铜库存开始减少3547吨也给铜市以支持。但无论如何，国内铜消费疲软是近期铜市下跌的一个主要原因，在市场出现传说中的国储补库之前，估计国内铜价也将震荡下行。国内1月铜的阻力位为65000元，如阻力有效，铜价仍有向60000甚至55000元下行的可能。交易上可等待高位沽空机会。

　　二．铝市多头撤出，铝价尾随铜市下跌

　　对于铝市而言，最大的不幸是铜市的暴跌，毕竟铝市自身的库存仍然宽松，基金的界入本身就信心不足。如我们上周所述，铝价在上破2700美元后并没有后续持仓的增加，稍有风吹草动，铝市强撑的强势并宣布瓦解。本周铝市最大的特点便是持仓的大幅下降。基本面消息，贸易公司Marubeni集团周一表示，截止10月底日本横滨、名古屋和大阪三大港口铝库存量较9月底水平增加7.9%至24.42万吨。一公司官员表示，库存量增加的原因是南美一些铝装运量延迟，原定于9月抵达的装运量在10月抵达日本。目前的库存量较5月底触及的219,900吨的两年低点增加了大约11.1%。从技术上看，LME三个月铝下跌2700美元后使市场原来的强势失去，估计后市铝价仍有继续下跌的可能。阻力位为2730美元。

　　国内铝价周一下跌后位于窄幅波动，铝价受到较强的支撑，分析来看，这与国内现货价仍然较强有很大关系，来自业内的消息，国内铝消费强劲仍是国内铝价表现较强的主要原因。但因为目前国内铝价已经较外盘高出1500元以上，国内铝出口将受到影响，因此外盘仍会引领国内方向。从技术上看，国内铝价仍位于区间震荡，1月铝阻力位为20000-24000元，如果高位阻力有效，铝价仍有下行可能。

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