北方期货：下跌预期未实现 沪铜反弹

　　文华财经（编辑 纪方）--在第三个星期三，LME基本金属大多持稳，铜价小幅反弹。由于上海铜价此前对伦铜下跌报有一定预期，从而使得上一交易日铜价过度下跌，而今天则收复大部分跌幅。不过，铜市场的后市前景并不会很乐观，铜价反升空间预计十分有限。中国现货铜价有所回落，现货升水趋向收紧，这也将制约铜价的反弹高度。铝市表现的不愠不火，预计无趋势性震荡仍将持续一段时间。LME市场操作建议，持空期铜。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　SH ￥ 63830 63150 62780 62520

　　LME$ 6856 6868.5 6860.5 6846

　　比值 9.310 9.194 9.151 9.132

　　前值 9.202 9.125 9.086 9.089

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收高，铜价比值小幅回升

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-11-16

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 63830 63150 62780 62520

　　1月价差 680 370 260 　

　　2月价差 1050 630 　 　

　　3月价差 1310 　 　 　

　　2006-11-15

　　月份 12月 1月 2月 3月

　　价格 62470 62060 61740 61580

　　1月价差 410 320 160 　

　　2月价差 730 480 　 　

　　3月价差 890 　 　

　　国内操作建议，可持有铜空头头寸

　　杨文虎