美盘大豆市场出现调整 后市连豆仍将继续震荡

　　一、周度(11/6—11/12)行情概况

　　本周美盘大豆价格以上涨行情为主，周一到周三，市场受到投机买盘的推动期价再创高点682美分。周四、周五行情有所改变，多方获利平仓盘打压价格，周五以660美分收盘。

　　大连市场方面，705合约在2850-2800范围震荡，每日的成交量基本保持在6-7万手规模。尽管美盘大豆上涨，而国内多头态度谨慎。连豆走势弱于外盘。705合约周一到周四，价格从2800上涨至2850附近，周再次回到本周开盘价附近。

　　二、行情分析：

　　美盘大豆经过前段时间的上涨以后，目前价格出现回调迹象。尤其是周四美国农业部公11月供需报告后，市场出现回落。从现有的基本数据看，对市场仍有利空影响。在加上前期火爆的玉米、小麦价格也冲高回落，导致资金有获利回吐。美盘大豆短期可能在683美分的高点附近展开震荡整理。本周大连大豆市场以继续维持调整，尽管美盘大豆继续走高，但国内期价表现平静。市场缺乏上冲动力，空头也没打压意愿。最近1-2周，国内大豆现货价格有所上涨。油厂和经销商采购积极性提高。相对现货和国外期货来说，大连大豆期货价格仍不活跃，尽管持仓增加，但盘中交易平淡，多空双方都没有太多举动。从趋势看，连豆仍跟随外盘，但短期盘面表现和技术上都有调整要求。预计后市大豆仍以高位区间整理为主。

　　三、周度基本面情况：

　　1、美国农业部公布了截止11月2日一周的出口销售报告。当周美国2006-07年度大豆净出口销售76.83万吨，比前一周提高20%，但比前四周平均仍下降了5%，高于分析师预测的50-70万吨区间。主要买家有中国23.04万吨(其中6万吨为匿名买家转入)，荷兰11.17万吨，墨西哥8.77万吨，台湾7.92万吨，日本7.5万吨，匿名买家取消9.1万吨购买。当周美国大豆出口装船量为112.44万吨，比前一周下降8%，但比前四周平均高出14%。主要发往国家和地区有：中国64.81万吨，荷兰11.17万吨，墨西哥8.18万吨，泰国6.6万吨。截止11月2日，美国2006-07年度大豆累计出口销售量为1401.59万吨，高于去年同期的1030.21万吨水平；中国累计购买美国大豆597.26万吨，去年同期为389.13万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为651.93万吨，高于去年同期的506.03万吨水平，美国农业部当前预测的本年度大豆总出口目标为3116万吨。中国在本市场年度已累计装运美国大豆297.08万吨，去年同期为252.73万吨。此外，在本市场年度迄今的美国大豆累计出口销售量中，有161.6万吨为匿名买家采购。

　　分析：销售量符高于上周水平，中国保持比较高采购量。市场对报告反应不大。2、美国农业部11月供需报告，预计美国2006-07年度大豆产量为32.04亿蒲式耳，较上月报告增加1500万蒲，但低于市场预测的32.4亿蒲式耳平均值；预计美国2006-07年度大豆结转库存为5.65亿蒲，较上月报告上调1000万蒲，低于市场预测的5.83亿蒲平均值。

　　              2005/06年度(估计值) 2006/07年度(预测值)

　                   　10月份 11月份 10月份 11月份

　　大豆                         百万英亩

　　播种面积           72      72     75.6   75.6

　　收获面积           71.3    71.3   74.5   74.5

　　平均单产(蒲式耳/英 43      43     42.8   43

　　                          百万蒲式耳

　　期初库存           256    256     449    449

　　产量               3,063  3,063   3,189  3,204

　　进口量             4      3       4      4

　　总供应量           3,323  3,322   3,641  3,657

　　压榨量             1,739  1,739   1,775  1,780

　　出口量             948    947     1,145  1,145

　　种子用量           93     93      91     91

　　调整值             95     95      75     75

　　总使用量           2,874  2,874   3,086  3,091

　　期末库存           449    449     555    565

　　农场平均价格(美元/蒲) 5.66 5.66 4.90- 5.90 5.40 - 6.40

　　豆油                       百万磅

　　期初库存           1,699  1,699   3,029  2,968

　　产量               20,345 20,393  20,060 20,115

　　进口量             35     35      55     55

　　总供应量           22,079 22,127  23,144 23,138

　　国内使用量         17,900 18,009  19,200 19,200

　　出口量             1,150  1,150   1,250  1,250

　　总使用量           19,050 19,159  20,450 20,450

　　期末库存           3,029  2,968   2,694  2,688

　　农场平均价格(美分/磅) 23.41 23.41 23.00-27.00 24.00-28.00

　　豆粕                          千短吨

　　期初库存           172    172     300    320

　　产量               41,163 41,241  42,285 42,415

　　进口量             165    140     165    165

　　总供应量           41,500 41,553  42,750 42,900

　　国内使用量         33,350 33,283  34,100 34,100

　　出口量             7,850  7,950   8,350  8,500

　　总使用量           41,200 41,233  42,450 42,600

　　期末库存           300     320    300     300

　　农场平均价格(美元/短吨) 174.17 174.17 147.50-177.50 165.00-190.00

　　USDA美国2006年谷物产量预测 (10亿蒲式耳)

　　分析：报告中性利多，市场对产量等数据已经消化。

　　3、巴西分析机构AgRural周三预测巴西06/07年度大豆产量将达到5591万吨，高于上月预测的5266万吨。在其第四次新作产量预测报告中，AgRural预测巴西大豆产量将由去年的5341万吨增加5%。巴西大豆平均亩产预计将由10月预测的每公顷2.54吨增至2.62吨，高于05/06年度因干旱影响的2.40吨。

　　AgRural还将巴西06/07年度大豆种植面积由10月预测的2，075万公顷上调至2，133万公顷。预计CBOT大豆期价走强将刺激巴西农民大豆种植面积高于最初预期的水平。但巴西大豆种植面积仍比05/06年度的2，223万公顷减少了4%。因价格走强，预计巴西南部大豆种植面积将比10月预测增加12万公顷。预测巴西南部大豆面积增幅为5%，相比中西部产区面积减幅为10%。马托格罗索及其它中西部主产省的豆农已遭遇了运输成本高涨及美元走软造成出口收入转换成当地的货币收入下降的不利影响。

　　巴西数据统计机构IBGE预测巴西06/07年度大豆产量将超过5520万吨，较去年5240万吨增加5.5%。在其第一次新作产量预测报告中，IBGE预测巴西大豆种植面积年比将减少7.03%至2050万公顷，而预测大豆平均亩产则将增加13.3%。

　　分析：CBOT大豆期价走强将刺激巴西农民大豆种植面积高于最初预期的水平。

　　4、黑龙江省各地区大豆现货价格继续保持稳定，当地油厂大豆入厂价在2280-2320元/吨，当前多数豆农惜售心理严重，贸易商普遍囤粮，市场有点僵持，预计近期国内大豆价格还将稳中趋涨。最近期货价格上涨对，当地采购量增加，现货价格也 随之上涨。

　　分析：市场收购进度平缓，大豆现货价格稳中有升

    5、上周美豆继续上扬，连豆期价呈先抑后扬的走势，国内豆粕现货价格稳中走高。截止周五，黑龙江集贤地区报1960-1980元/吨，较上周五持平；辽宁沈阳地区2140元/吨，较上周五涨20元/吨；大连地区2180元/吨，较上周五持平；秦皇岛地区2180元/吨，较上周五涨10元/吨；山东日照地区2360元/吨，较上周五涨40元/吨；河南周口地区2360元/吨，较上周五涨50元/吨；张家港地区2320元/吨，较上周五涨20元/吨；广西防城地区2400元/吨，较上周五涨20元/吨；广东地区2370元/吨，较上周五持平。

　　分析：豆粕消费由于饲料恢复景气程度的制约，一直难以对价格形成拉升动能，但部分油厂以执行合同为主，短期价格难有大起大落，需求难以构成支撑。

    6、上周国内各地豆油现货价格维持强劲涨势，目前沿海地区一级豆油出厂集中成交价格为6050-6200元/吨，较上周上涨100-200元/吨，华东和华南地区报价全部超过6100元/吨，福建地区报价高达6300元/吨，广东地区报价也已达到6250元/吨。北方地区豆油价格较低，目前出厂集中成交价格为6080元/吨，沿海一级豆油价格呈现明显的南高北低格局。沿海地区四级豆油价格差异并不显著。目前四级豆油出厂集中成交价格为5820-5900元/吨，较上周上涨100-150元/吨，地区间价差不足100元/吨

　　分析：美盘期价的反弹及明年油船运费价格的上涨预期是推动国内豆油价格上涨的主要动力。

    豆油上涨，下游厂商采购数量并未明显放大，但油厂提价意愿十分强烈，如美盘期价上涨，豆油出厂报价仍有上涨空间。

　　7、上周豆油现货市场本周成交一般，一级豆油市场的成交价格略有上涨，国内四级油随进口毛油价格在6400元以上的水平而保持坚定。山东市场的一级油价从前一周的6800元上涨到了6850-6900元的水平，整体成交一般，四级豆油价格稳定在6700元左右；广东市场一级豆油涨到了6950元以上，成交情况较好，四级油在6650-6700元左右。 江苏东海的一级油也涨到了6900元左，但成交量一般；天津市场的一级豆油还是维持在上周末的6750元左右，成交不强，四级油6500元。

　　分析：豆油现货价格仍跟随期货价格，市场需求没有继续跟上。在期货没有明显调整之前，现货价仍将维持高位。

　　8、截至11月11日，大连大豆注册仓单27804张,增加326张。

　　四、技术分析：

　　大连大豆走势前期保持高位整理，目前美盘下跌也将带动连豆回调。但前期连豆上涨幅度有限，后期回落调整幅度也不会太大。705合约技术上形成2850-2800的箱体，5日、10日均线是支撑。

　　美盘大豆682美分高点回调以来，价格跌破上升轨道。10日均线成为目前支撑，后市如果回调将测试650美分。

　　CBOT大豆跌破上升通道

　　豆粕期货见高点回落考验支撑