多空双方转战远月合约玉米总持仓首破140万手

　　李俊

　　昨日，大连商品交易所(下称“大商所”)玉米市场多空争夺再度激烈，不过和此前半个月的争夺不同，多空双方的争夺并没有在主力0705合约上展开，而是转战至0707和0709合约上。多空双方增仓相对，也使得大商所玉米期货合约总持仓扩大至140万手上方，刷新了该品种合约持仓的最高纪录。

　　受隔夜芝加哥期货交易所(CBOT)玉米价格大涨影响，昨日大商所玉米各合约期价均大幅跳空高开。多空双方首先在主力0705合约上展开争夺，该合约持仓量在开盘后的15分钟内迅速增加2万手，至98万手左右。不过由于持仓达到100万手后，多空双方的交易保证金比例将由5%增至8%，这无疑增加了双方继续增仓的压力。之后的交易时间内，多空双方逐步减少该合约的持仓量，收盘时0705合约持仓94.5万手，减仓1.5万手。

　　虽然玉米主力0705合约的持仓有所减少，但0707合约增仓1.4万手，至19.3万手；0709合约增仓5万手，至21.2万手。在主力合约减仓、远月合约增仓的情况下，玉米各合约总持仓也由上一个交易日136万手增加至140万手。

　　“周二，玉米主力0705合约多空双方在持仓接近100万手的情况下，选择了适度谨慎的操作策略，玉米期价也有所回落。不过，由于当天晚上，CBOT玉米突破性上涨，使得大商所玉米市场中的多头信心倍增。由于0705合约100万手的持仓压制，多头在该合约上增仓风险较大，而远月合约目前的持仓规模不大，增仓压力很小，因此昨日玉米市场中的主力多头选择了平掉0705合约部分持仓、大量增持远月合约的操作。”五矿实达期货分析师孙敏涛对《第一财经日报》指出，“从目前的价格走势来看，多头无疑掌握了玉米价格走势的主动权，多头主动转战远月合约，在一定程度上希望让出部分利润，与空头在更长久的时间范围内进行博弈。”

　　昨日，大商所玉米期货0705合约期价上涨20元，至1577元；而远月0707合约期价上涨了33元，至1625元；0709合约期价上涨了37元，至1660元。上述三个合约期价的变化正好与它们的持仓变化紧密地联系起来，增仓越多的合约其涨幅也就越大。

　　“由于此前多空双方在玉米0705合约上投入了过多的‘兵力’，使得该合约期价与其他合约之间的价格关系出现了较大的变化。一般来说，两个玉米合约之间的差价维持在50元。周二，0705合约期价较前一个合约高出了63元，而仅低于0707合约期价32元，这为熊市套利(卖近买远)提供了一定的机会。”浙江新华期货分析师陈里指出，“特别是当0705合约持仓接近100万手的时候，这种交易就开始活跃起来，而且在今后的一段时间内，多空双方减持0705合约，增仓远月合约的操作还会持续。从昨日的情况看，多空双方选择0709合约的概率较大。”

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