基本金属走势较为振荡 锌铅创新高期铝表现温和

　　一、行情回顾

　　本周基本金属走势较为振荡，虽然在前半周锌和铅的屡创新高，但是伦铝走势表现的较为温和的反弹，但是自从周三起，铝价却跌宕起伏，振荡剧烈，我们看到期铝曾经在周三下跌70美元以上，但是随后的交易日却又重新收复失地，但是周末的表现更让人大跌眼睛，市场下跌137美元，铝价跌破2700美元，市场目前的振荡较为剧烈。

　　国内市场方面，市场目前受到伦铝市场的影响虽然也出现了一波反弹，但是市场在伦敦的振荡走势中，铝价也表现的较为振荡，市场的走势还是受到伦敦影响，会有跳空缺口，但是沪铝在现货价格的指引下，铝价逢低总有接盘。

　　伦铝、沪铝叠加

　　二、供需紧张是目前铝价走势的主导

　　我们知道目前铝价的走势一直是所有金属中较弱的一个品种，基金对于其的拉动一直处于较为谨慎的态度，但是近日，基金开始青睐铝市，但是这可能是来自于铝市的整个供需平衡的一个反映的开始。目前的铝市越来越反映供需紧张的迹象。首先是根据国际铝业协会的统计数据，西方国家的铝库存基本呈现明显的下降趋势。

　　LME铝库存

　　今年1月达到年内的高点323.5万吨，而到今年9月份已经下跌到288.6万吨，比年初减少了10.8%，比去年9月份减少了10.7%。从交易所来看，铝库存一直处于减少状态，到11月10日，LME和上海交易所铝库存之和已经降至700430吨，又创年内的新低。目前供需是市场较为关注的重点。但是市场还有新的新消息来刺激该因素的发展。

　　三、现货仍旧较为紧张，现货价格居高不下

　　本周国内现货铝价维持在21000元/吨价位上方，现货市场的紧张度在本周初仍旧存在，目前的消费旺盛，是铝价如此高企的主要原因，本周初上海现货到货量并不多，现货价格一直都高于期货市场，虽然伦敦市场的走低影响了现货的价格，但是现货市场始终没有大幅降价，市场还有着小幅走高的趋势，目前现货供应较为平和。

　　四、后势展望

　　我们看到由于现货价格一直高于期货现货价格，即使在临近11月份交割的时候，市场库存仍就是处于下降的过程中，预计下周价格可能会支撑，伦敦价格的下跌对于铝价可能会有影响，但是国内消费的支撑下，铝价下跌的空间仍旧有限。

　　创元期货 林玮清