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国内棉价不具备大涨条件冲高回落可能性增大

http://www.sina.com.cn 2006年11月15日 08:47 北京中期

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

月份	开市	最高	最低	结算	涨跌	成交	持仓
3/07	53.30	54.50	53.00	53.14	-0.21	70546	78706
5/07	54.80	55.80	54.35	54.50	-0.33	6416	10820
7/07	55.90	56.80	55.50	55.65	-0.25	3005	8037
12/06	49.21	50.70	48.77	49.15	-0.06	81894	67616

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

品种	周开盘	最高价	最低价	周收盘	涨跌	持仓量	持仓变化	结算价	成交量 ( 手 )	成交额 ( 亿元 )
CF611	13175	13200	12680	12700	-225	660	-174	12860	346	.224
CF612	13180	13240	13080	13095	-65	1,716	-262	13140	796	.525
CF701	13405	13490	13375	13435	35	10,672	-1050	13450	10,912	7.332
CF703	13670	13720	13610	13655	15	4,624	54	13665	1,888	1.290
CF704	13755	13845	13700	13780	25	3,848	2	13805	478	.330
CF705	13980	14035	13850	13945	35	14,858	5794	13970	18,304	12.770
CF707	14130	14235	14070	14150	35	516	80	14160	468	.331
CF709	14470	14490	14300	14470	75	226	52	14470	310	.223
CF 小计						37,120			33,502	23.025

　　单位：元/吨，手

　　二、综合评论及后市展望

　　本周郑棉小幅上涨，持仓有所增加，特别是705合约有主力机构介入的迹象。随着农发行收购贷款逐渐到位，籽棉收购价出现回升，同时由于近来外棉到港价和国产棉的价格出现倒挂，进口外棉数量大减，对国内棉市影响不大，这样棉价已经触底的观点得到部分现货商和棉纺企业的认同，囤棉积极性有所增加，支持棉价止跌回升。

　　不过，国内外棉价倒挂只是由于滑准税对国内棉市起保护作用，一旦受政策下调的话外棉照样比国产棉具备价格优势。况且，管理层实行

宏观调控将限制纺织企业产能进一步增加，出口退税率下调和人民币汇率连创新高对国内棉花需求都起到抑制作用。再加上今年国内棉花产量创历史新高，国际棉花供求矛盾缓和，整体上棉价不具备大幅上涨的条件。

　　郑州交易所人为限制仓单入库只能在短时间内对期棉价格构成支撑，但目前主力合约705的价格已经高达14000元/吨，比现货价高出千元以上，进一步上涨的空间实在有限。何况，郑棉市场和现货电子撮合市场存在竞争关系，如果一味限制仓单注册将导致客户流向其他市场，郑棉资金匮乏的弱势会更加突出，相信郑交所迟早会调整其政策的。

　　所以，目前国内棉价不具备大幅上涨的条件，反而冲高回落的可能性不断增大，对于投资者来选择时机做空是更好的策略。

　　北京中期张向军

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