热钱涌入导致天量成交 大连玉米持仓超127万手

　　大连玉米的持仓总量累计超过127万手，创国内期市单个商品持仓总量最高纪录

　　□ 林 慧 韩 旭

　　持仓压力再现 回调或将出现

　　周二，大连商品交易所(DCE)玉米期货成交继续放量，持仓也大幅增加。主力合约705延续了周一的良好势头，虽然没能继续上冲，但是在高位收出一根小阳，且再创1567的近期新高。盘中多空双方争斗激烈，基本处在横盘震荡，最终尾盘以1554报收。成交量为1065000手，日增仓28292手，使持仓放大到960046手。

　　周一，CBOT玉米期价延续调整，高开后一路震荡走低，最终尾盘小幅收跌1.2美分。12月合约收跌0.8美分，以342.4美分报收。3月合约收跌1.0美分，以358.4美分报收。

　　近期国内玉米价格在国际市场的拉动下缓慢上涨，由于对未来价格走势预期存在分歧，以及现货企业的保值需求越来越大，至上周五(10日)，大连商品交易所玉米期货的持仓总量累计已经超过127万手，创出了国内期货市场单个商品期货持仓总量的最高纪录。

　　从盘面看，1565附近有强劲的抛压，制约期价的上涨。业内人士认为，目前玉米市场持仓压力再现，回调或将出现。首先，707合约的减仓情况连续第二天出现，昨日减仓10748手，且其走势明显要弱，这对705合约的继续上涨造成较大拖累。其次，705合约昨日虽然继续增仓，盘中一度接近100万手。按照交易所的规定，100万手以上的单个合约持仓量，其交易保证金将提高3个百分点，那么按照目前的保证金水平其持仓交易成本将提高60%，这对多头继续推高行情造成较大压力。再次，商品市场除了农产品之外几乎所有的品种都处于大幅度回落的趋势之中，商品市场的普遍空头氛围将对大连玉米市场的继续上涨造成压力。

　　玉米产量将创下历史最高纪录

　　基本面方面，根据国家粮油信息中心11月份发布的预测数据，2006年中国玉米产量预计为1.42亿吨，较2005年1.39亿吨增长263万吨，增幅为1.9%。预计黑龙江玉米产量为1275万吨，较2005年1043万吨增长232万吨；预计吉林省玉米产量为1966万吨，较2005年1801万吨增长165万吨。

　　据美国农业部上周四发布的最新供需报告显示，2006／07年度中国的玉米产量预计为1.43亿吨，比上月的预期上调了200万吨，比上年度的历史最高水平增长360万吨。美国农业部预计2006／07年度中国玉米播种面积为创纪录的2700万公顷，与上年持平。单产预计为5.3吨／公顷，比上月增长1.4%，但是与上年度的创纪录水平相一致。

　　2006／07年度中国的主季玉米收获工作于八月份开始，十月份结束。自九月中旬以来，大部分产区天气反常高温干燥，为玉米成熟和收获营造了理想的条件。初步的收获报告显示，华北平原(占到全国总产量的40%)玉米播种面积提高，夏季降雨充足，再加上收割条件良好，因而今年玉米预期丰产。据报道称，玉米质量高于上年，水分含量明显下降。东北地区的情况同样不错(占到全国总产量的36%)。在黑龙江省，玉米单产和质量受到八九月份低温多雨天气的严重影响，但是产量预计超过上年，原因是播种面积提高。另外，秋季天气干燥，再加上霜降出现较晚，这导致吉林地区的单产高于预期。辽宁和内蒙古的条件也比较类似。

　　相比之下，南部地区的天气对于玉米作物来说并不太理想，该地区占到全国总产量的10%。今年夏季四川和重庆出现严重旱情，对早季玉米造成了不利影响，部分地区的玉米产量减少约50%。目前中国东南部地区出现了干旱，导致近300万公顷的农田受到影响，尤其是在广西和广东省。干旱可能导致晚季玉米单产下降。晚玉米在十月份收割。

　　从技术上看，玉米总的上涨趋势依然没有发生太大变化，美盘和国内玉米期货虽然已经严重超买，但仍然没有调整的迹象。大连玉米市场近期持仓增加较多，外围资金大量涌入，风险也在加大。拥有现货的现货商可以适当套保，否则应该谨慎，防止现货价格跟随期货价格上涨幅度较大。对于投机者因为目前依然是牛势行情，但价位已很高，市场又超买，只适合盘中做些短线头寸。为避免风险应该尽量减少中长线操作。