北方期货：受伦铜大跌影响 上海期铜全线跌停

　　文华财经（编辑 纪方）--上周五LME基本金属在铜价大跌带动下大多收低，由于铜价跌幅超过5%，导致上海铜价封住跌停板。铜价的弱势已经持续数月之久，上周五跌破7000美元重要支撑当在情理之中。从铜市场的基本面情况来看，欧美市场消费走低导致库存大幅回流，使得交易所库存总量回到20万吨以上的规模，这一库存规模在2006年2月份以及在2004年9月份出现过。而与此前不同的是，当前现货铜处于贴水状态，因而库存对铜价的压力开始叠显。不过其他基本金属的基本面都处于供应紧张的状态，因此铜价走低对其他基本金属的影响力应该是有限的，甚至其他金属价格回升还将放缓铜价下跌的节奏。总得来看，铜价多头趋势可能已经一去不返，反弹当以抛空为宜。LME市场操作建议，可考虑在7100美元附近建立铜期货空头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 65780 65290 65060 64890

　　LME$ 6905 6921.5 6928 6920

　　比值 9.526 9.433 9.391 9.377

　　前值 9.334 9.305 9.231 9.217

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜封住跌停，铜价比值无走高趋势

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-11-13

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 65780 65290 65060 64890

　　1月价差 490 230 170 　

　　2月价差 720 400 　 　

　　3月价差 890 　 　 　

　　2006-11-10

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 68000 67880 67450 67240

　　1月价差 120 430 210 　

　　2月价差 550 640 　 　

　　3月价差 760 　

　　国内操作建议，反弹沽空期铜

　　杨文虎