创元期货：期铜价格突破实现 下行已成定局

　　文华财经（编辑 王亚男）--铜价的向下突破终于于隔周周末实现，我们看到LME铜在反复突破了7200美金支持以后，第一次收破7000美金的整数关口，价格下跌势如破竹，大有一发不可收拾之势。这恰恰验证了笔者上周月报中对于市场的判断，中级调整的展开预计将为久违低迷的市场格局带来改变。

　　库存持续上涨令价格受压明显

　　或者LME市场本次下跌的借口就在于此，作为一个市场弱市格局的最显著指标，我们认为短期急速上升的库存会令市场陷入绝望，或者价格即将重新测试前面的低点6500美金一线支持，如果库存继续进一步增加，我们相信前面我们预计的价格加速下跌则会提前到来，而价格下跌的空间也将突破6500美金的整数关口。

　　国内铜市场的现货面也结束紧张

　　国内现货的短暂紧张格局在智利首船免税进口的精练铜到港以后也实现了缓减，根据市场人士预测，本次到货的智利免税铜大约有1万吨左右，上周末已经投入销售，预计下周市场依然会进一步消化该批货；同时，这也预示着一个进口免税格局的到来，国内现货更加趋弱也将成为一种态势。而传闻中储备继续将抛售2~3万吨储备铜的消息虽然未经证实，但肯定对于现实市场也将构成心理的负面影响。

　　其他形式的电铜进口也在增加市场的供应

　　虽然时间上消费处于旺季，但是由此而来的多种形式的电铜进口也对于切实增加了国内的供应，当然这还包括国内市场本身的产量部分。

　　国内电铜的表观消费大幅上涨，表面看作为一个利多因素对于铜价具有实际的支持作用，但是现实中显然是负面的，因为价格的持续低迷，我们认为表观消费实际上更多体现的是供应的增加，而过剩在稍后的时间中将集中体现。当然，供应增加还表现在其他方面，如废铜进口的再度增加等。

　　 正如我们对于基本面分析得出的综合观点，即铜价将在震荡格局中逐渐走低，实际上技术面看周末铜价的下跌基本上实现了震荡以后下跌的第一轮加速，7000美金整数关口的突破预示着市场的下跌目标在短期内已经指向了6500美金。就我们对于下跌空间和时间的把握来看，本轮下跌的空间不排除存在突破6500美金的可能，只是对于6500美金关口的突破我们坚持认为这并不是更大轮下跌的开始，而是技术性下跌空间的完结。所以建议投资者还是要积极把握6500美金以下的空间减持或者了结空头头寸。

　　创元期货 王一多