农产品月度报告成为转折 建议短期内观望为主(5)

　　六、国际海运费率：

　　农产品：月度报告成为转折

　　本周行情先扬后抑，转折就在周四美国农业部公布的月度供需报告。小麦、玉米和豆类无一例外的在当天高开后大幅收低，周五继续下跌。

　　从报告的内容看，此次报告预计美国2006-07年度玉米产量为107.45亿蒲，较上月报告下降1.60亿蒲，低于市场预测的108.38亿蒲式耳平均值，这对市场有一定的利多支持，周四当天盘中美玉米曾再度大幅上冲。但是报告中将2006/07年度玉米需求中饲料用量下调至60.5亿蒲式耳，上个月报告中为60.1亿蒲，下调的原因，笔者认为是因近期的高价抑制了饲料企业的需求。此外，美玉米库存下调至9.35亿蒲，高于此前市场预期的9.16亿蒲。整体对近期的买盘有一定的影响，刺激了大量的获利平仓盘。因此周四收盘时大幅下跌，周五继续下跌。

　　美国农业部对我国玉米数据的调整比较突出的显示在，调高我国2006/07年度玉米产量达1.43亿吨，比上个月调高200万吨，需求和出口均保持不变，导致期末库存相应增加200万吨。此前，我国国家粮油信息中心曾预计产量为1.42亿吨。

　　可以说偏空的玉米数据是本轮农产品价格下跌的主要原因。引发了包括豆类和小麦的基金抛盘。

　　然而需要指出的是，对于豆类和小麦来说，此次报告中对数据的调整总体呈现中性偏多。

　　先说豆类，报告中预计美国2006/07年度大豆产量为32.04亿蒲式耳，虽然较上月报告增加1500万蒲，但低于市场预测的32.4亿蒲式耳平均值(预测区间为31.93-33.16亿蒲)；预计结转库存为5.65亿蒲，较上月报告上调1000万蒲，但也大大低于市场预测的5.83亿蒲平均值(预测区间为5.20-6.35亿蒲)。

　　但是，本周来自巴西的数据给市场带来一定的压制。巴西官方机构国家商品供应公司(Conab)周四早晨发布报告中上调巴西2006-07年度大豆种植面积至2070-2110万公顷之间，大豆产量预计将达5520万吨。10月初的报告中曾预测面积在2050-2100万公顷之间、大豆产量在5350-5500万吨之间。这部分上调一方面主要因近期CBOT大豆价格的高涨引起一些巴西豆农的播种积极性；另一方面，9月末以来，良好的天气促进了播种的进展，白天阳光明媚，晚上下雨，不仅给作物提供良好的土壤水分，也不耽误农民的播种进度。据当地农业顾问机构AgRural，截至11月3日，巴西2006/07年度大豆播种完成37%(预计总面积为2070万公顷)，相比，2005/06年度，到11月10日播种才达到37%。

　　对于小麦来说，这次报告中，小幅上调全球2006/07年度小麦产量至5.8681亿吨，上个月为5.8514亿吨，但尽管如此，在几大主产国中产量总体保持不变，或者小幅下调，澳大利亚小麦产量下调至1050万吨，上个月为1100万吨。并且，全球小麦消费被上调至6.1505亿吨，上个月为6.1307亿吨，因此期末库存也下调至1.1883亿吨，比上个月的1.193亿吨低470万吨，比上年度的1.4707亿吨低2817万吨。

　　因此，可以肯定的是，本周农产品的大幅回调主要因为基金的获利抛盘而展开的技术性回调。操作上，建议短期内观望为主，待调整企稳再度多单介入。

　　北方期货 原蓓