长城伟业：美大豆普遍回落调整 连豆市场受抑

　　文华财经（编辑 王亚男）--美国农业部上周四公布了月度供需报告之后，CBOT农产品期价普遍回落调整，多头获利回吐盘增多，令期价脱离近期的高点，缩减涨幅。CBOT大豆期价也展开了技术修正走势，期价在持续劲升一个多月之后首次呈现出调整迹象。美国农业部的11月供需报告再度提高了今年美国大豆产量和期末库存预估值，同时南美大豆产区天气良好，大豆播种较为顺利以及美国农场主在大豆价格上涨过程中加大销售量等因素促使期价的涨速趋缓。同时玉米和小麦期价在上周末的回落也带动了大豆期价的调整。美豆主力701合约从当周的高点向660---650美分区间逼近，该区间将有较强的支撑作用，但期价的交投区间有可能在短期内有回撤到该区域内波动。大连豆类期价受美盘回撤的影响，上周末也出现了调整，由于前期国内大豆期价滞涨，涨幅小于外盘，市场心态较为谨慎，期价的回撤压力小于外盘。从后市看，CBOT大豆期价大幅上扬之后出现技术调整，并没有威胁到目前的主趋势行情，预计大豆期价在消化了多头获利回吐盘之后，期价将重拾升势，后一周的行情走势将体现为先抑后扬的态势。

　　11月9日美国农业部公布的月度供需报告显示，2006/07年度美国大豆产量预计为32.04亿蒲式耳，比上月的预估值增加了1500万蒲式耳，但低于此前分析师平均预测水平。USDA预计美国大豆单产为43蒲式耳/英亩，预计2006/07年度美国大豆期末库存预估值为5.65亿蒲式耳，比上个月增加1000万蒲式耳，但比此前分析师平均预估值5.84亿蒲式耳的水平低。海外方面基本没有发生变化。总体来看，本月美国农业部报告数据在市场的预期之中，对价格的影响有限。上周美国农业部公布的出口销售数据为76.82万吨，超出了市场的预期范围。农场主在大豆价格上涨的时候销售量有所增大，然而近期价格出现回调，亦将抑制农场主的销售积极性，令现货供应数量缩小，现货价格近期较为平稳。从南美方面看，近期南美大豆产区天气总体较为良好，巴西和阿根廷的大豆播种顺利，南美方面的因素尚未成为近期市场的炒作热点。另外，由于受“退伍军人节”假期的影响，上周CFTC持仓报告数据没有公布，推迟到本周一公布，预计基金的多头部位有所回吐，但基金的净多持仓结构不会有变化。

　　自10月份以来，CBOT大豆期价获得120多美分涨幅之后，高位调整需求增大，在USDA报告数据明朗之后，多头获利回吐盘增加，预计调整行情会持续两日，调整之后期价将再度回到上升轨道中。美豆主力701合约的支撑区域在650---660美分。

　　国内市场豆类期价跟随外盘波动，近期的走势呈现外强内弱格局，国内较为滞涨，市场心态较为谨慎，对外盘的调整预期较为强烈。然而进口大豆成本提高，近两个月的大豆进口数量较为适中。10月以来，由于豆油价格涨幅较大，近一周来的现货豆粕价格也在上涨，各地现货豆粕价格涨幅在20---80元/吨不等，油厂的压榨利润较好，增大压榨产量，令前期较大的库存消耗加快，减轻了库存压力。这对大豆价格将有支撑影响。然而养殖业目前需求平稳，还没有对豆粕的价格起到明显的拉动作用，豆粕现货价格的上扬更多的是基于成本拉动的性质，这使得豆粕的续升空间受到抑制。在外盘出现调整的情况下，大连豆类期价在本周也将回落，但调整的空间预计较为有限，市场交投仍谨慎，操作上继续关注买豆抛粕的套利机会。

　　（刘幸华）