EIA石油报告解读：NYMEX原油期货价格总体走高(5)

　　　　十、解读与分析

　　本周纽约商品交易所(NYMEX)原油期价总体走高，但依旧未脱离之前得振荡区间。11月9日，12月原油期货结算价上扬1.33美元或2.2%，报每桶61.16美元，此前一度触及日高61.33美元，为10月26日以来最高。早些时候人们担心尼日利亚武装组织恐会袭击该国的石油设施，且有消息称美国中西部一炼厂受到炸弹威胁，令油价自低位开始反弹。而OPEC主席重申该组织可能需要在12月进一步减产，进一步支撑了油价。最新EIA报告显示，馏分油库存降幅大于预期，另外其他主要油品库存数据也均较预期利多。再加上布什在中期选举中失利，有可能会影响到之前的油价政策。但目前振荡区间上沿62美元处仍有较强阻力。

　　据最新美国能源资料协会(EIA)石油统计数据显示，截至11月03日当周，商业原油库存增加44万桶，总量至3.347亿桶。路透调查中市场预估为增加70万桶。目前水平较去年同期相比超出1113万桶或3.4%；超出近5年同期平均水平3318万桶或11%。原油日进口量较上周下降31万桶至979万桶。同时原油与石油产品的日净进口量也下滑了62万桶，总量至1137万桶。另外，由于进口量的下降，炼厂产能利用率在上周大幅回升之后当周又下降了0.81个百分点至88.13%。较近年同期水平低了1.46%。虽然炼厂检修期即将过去，但进口下滑影响了炼厂产能利用率，同时也使原油库存增幅不及预期。这也令市场猜测OPEC的减产是否已经显现。

　　当周美国战略储备石油库存上升7.7万桶至6.885亿桶。近5周以来该库存总量增加了68万桶，虽然数量不大，但在之前的20周时间里该库存基本保持静止。因当时供给紧张，美国政府执行了暂缓补充战略储备石油库存的政策。从目前情况来看，显示出重新启动的迹象。另外，汽油库存当周减少58万桶，总量至2.040亿桶，与之前市场预期基本持平。当周为连续第4周出现下滑，但回落速度有所放缓。目前水平较去年同期高291万桶或1.4%，高出近5年同期平均值539万桶或2.7%，低于近年同期最高水平。当周汽油日进口减少23万桶，炼厂产出下降，但同时汽油的消费较之前的高水平也有所下滑。

　　馏分油库存下滑大幅超出预期，当周减少268万桶至1.386亿桶，之前分析师预期只减少50万桶。目前已连续5周下降，总量减少了1288万桶。但目前库存水平较去年同期仍高出1774万桶或14.7%；较近5年同期均值高1471万桶或11.9%。另外，当周取暖油库存微升25万桶至6017万桶。较去年同比高出763万桶或14.5%；超出近5年同期均值560万桶或10.3%。当前水平基本近年同期最高位重合。虽然两库存目前均在历史高位，但近期出现了较为明显的下滑迹象，而冬季的气温还面临着很多不确定性。所以令市场之前放松的神经又开始重新绷紧。

　　随着进入深秋季节，北美地区漫长的冬季也已不远。虽然说全球气候因厄尔尼诺现象正在逐步变暖，但近几周来不断下滑的馏分油和取暖油库存却逐步增加了市场的供给忧虑。同时，进口也会受到不稳定因素的影响(有市场人士称此次进口下降是因为重要油港再次受到恶劣天气影响)。不过好在炼厂的季节检修期即将过去，炼厂产能瓶颈将会得到一定程度的缓解。综合来看，库存水平虽然目前仍在高位，但正在因为季节的变化，以及欧佩克减产和一些不确定因素的影响而逐渐的由利空转向利多市场。

　　本次和上次两次库存数据均较之前市场预期的利多，除了突发因素外似乎也在一定程度上说明了市场正处在潜移默化的变化中。欧佩克口吻依旧强硬，12月份也许不会进一步减产，但这种口吻至少在市场上形成了利多预期。布什的共和党在中期选举中落败，这一结果并未出人意料。但可能会影响到接下来在其剩余任期内的油价政策。似乎在选举之前以低油价讨好百姓的政策已经不合时宜了，剩下的时间应该全力地为自己所代表的垄断寡头们谋取利益。也就是说油价将会像前两年一样高高在上。市场对此也持相同看法，昨夜油价大幅反弹的一个重要因素就是由于选举结束后受到压抑的买盘得到了释放，因为目前油价正处于年内最低水平附近。而冬季是用油旺季，更多跳入人们眼帘的应该是利多市场的新闻。所以在中期大选之后做多成为很多交易商们的选择。

　　另外，由于近期美国经济增长出现放缓迹象，经济数据疲弱且停止了加息的步伐。令美元进一步走软，这也给油价提供了支撑。据CFTC统计，截至10月31日原油市场中的投机基金依旧在增加空单，同时这一趋势已经进入第12周。当周空单再增6286手至净空11311手。这一多翻空的力度和幅度也是近年来较为少见的。相信随着后市基本面因素的逐渐改变，投机基金也会逐步的回到以往净多在绝大多数时间占主导的情况下来。

　　综上所述，预计国际油价会随着季节的变化和美国中期选举的结束而逐步走出底部区域。NYMEX 12月合约阻力位在上方62和64美元处，下方重要支撑位依旧在之前区间振荡下沿57美元附近。

　　北京中期 李哲