铜市解盘：库存压力不减 铜市乏人问津区间继续

　　本周以来，铜市场库存不断增加，现货受到压制的情况不变，而投资资金热捧基本面强的小金属，铜市由于缺乏可用的炒作题材而乏人问津，继续窄幅波动的格局也没有丝毫改变。本周看，铜价继续被压制在7000-7500美元的窄狭区间内波动，由于LME库存不断增加至14万吨以上，处于今年以来的最高水平，现货受到明显压制，现货由升水转为贴水，本周基本稳定在贴水10-20美元水平。在这样的价格区间下，市场参与兴趣很低，成交量保持在5万手上下的较低水平，持仓量较上周略有增加到22万手之上，在价格下跌至关键技术位时可见少量增仓买盘，但反弹减仓，缺乏持续的买入兴趣，说明了低位有支撑，但也无上涨的意愿的牛皮市道。

　　沪铜方面，在伦铜转入下轨区间运行后，沪铜表现出一定的抗跌性，现货出现稳定的1千元左右的升水，说明国内消费仍然旺盛，在价格下跌后刺激消费买盘的买入，这成为价格的有力支撑，但是沪铜同样未能摆脱资金退出的尴尬，总持仓虽较上周有所增加，但仍处于极低水平，市场交易兴趣缺乏。

　　基本面，由于科达尔科开始与其下工会开始预备谈判，市场开始关注这一题材，目前的情况是其最大一个工会和另三个较小的工会同意提前进行谈判，而第二和第三大工会则拒绝提前谈判，说明工人内部对谈判的态度有分岐，目前还很难判断谈判的进展情况，因此谈判的消息还没有对铜价产生明显影响。中国公布了10月的铜进口数据，精铜和废铜进口量都较9月降低，这令一直等待中国消费的国外基金失望。另外，中国央行行长周小川昨日称中国已经十分明确的计划用以分散其1万亿的庞大

外汇储备，并正在考虑多种选择。此话一出即引起美元大跌。笔者认为各国央行分散其美元储备在美元贬值的背景下是一个必然选择，并反过来促使美元长期贬值，此种原因造成的美元贬值对以美元计价的商品是长期利好，因此昨日商品普遍对此做出强烈反映。技术上看昨日的下跌忆跌破今年以来的支撑位，近期美元在美国中期选举形势明朗后如果走出一波下跌走势，也有利于商品的上涨。供应紧张和消费旺盛的大背景下投机资金不断买入基金属，有库存支撑的小金属不断创出新高，铝这样的大品种也在消费利好的情况下走出补涨行情，市场的活跃说明基金仍持续流入，整体金属板块的投资热情不减。铜自身仍受到库存增加的压制，消费旺盛和潜在的供应担忧支撑市场，目前保持着低持仓低成交的低迷状态，说明市场缺乏机会，暂时为投机资金所冷落。技术上看如此低的成交量不足以推动行情突破任何方向的突破，其7000-7500美元的小区间继续。而沪铜自上周以来出现的现货逐步好转的迹象还在继续，有可能成为下阶段行情的发展方向。操作上，中线多单继续持有等待。

　　(邓宏)

　　2006-11-10