嘉益博华：铜区间波动走势持续 金属全线收高

　　周四(11月9日)，LME期铜及其它基金属全面回升，铜在前一日遭遇获利了结盘的打压跌至波动区间的下沿后获得支撑，吸引了逢低买盘的进场，期价自低点稳步回升，部分的收复了前一日的跌幅，同时，黄金市场的走强及美元的疲弱对基金属也起到了推动效应。期锌合约在库存持续减少的强劲支撑下，盘中再度创下4545美元/吨的纪录新高。期铝合约受到基金的大举推动，期价大幅上涨近4%至2832.5美元/吨，场内收于盘中高点2825美元/吨，较前一日上涨108美元；3个月期铜场内收于7310美元/吨，上涨190美元；其它金属亦均呈现一定幅度的上涨。COMEX市场期铜市场最活跃的12月合约收报于3.3090美元/磅，较前一日上涨6.45美分，交易区间为3.2250～3.3170美元。

　　宏观方面，周四新公布经济数据，美国

商务部公布，美国9月贸易逆差缩窄的幅度大于预期，因石油进口价格五个月来首度下滑，且美国出口创纪录新高.美国9月贸易逆差为643亿美元，低于8月修正后的逆差689.6亿。美国劳工部公布，11月4日当周初请失业金人数降至30.8万人，之前一周修正为32.8万，初值为32.7万。美国密西根大学11月消费者信心指数初值为92.3，低于10月终值93.6。美国商务部公布,美国9月批发库存成长0.8%,8月修正为增长1.2%.

　　基本面消息，美国商务部公布数据显示，美国9月份铜进口100,627吨，环比增加5.1%，同比增加33.2%；铜出口7404吨，环比减少45.1%，同比上升97.3%。9月份铝进口132,133吨，环比下滑10.2%，同比减少0.6%；铝出口4592吨，环比下滑31.6%，同比增长37.7%。

　　国际铜业研究组织(ICSG)表示，2005-2009年间铜矿产能料以年均4.6%的速度增长，略超过早前预估和炼厂加工能力的扩张速度。ICSG在其最新发布的报告中称，2009年时铜矿年产能料将达到1,990万吨，较2005年增加330万吨或19%，比较6月时预估略上升，6月时ICSG称，2009年铜矿年产能料将达到1,960万吨,年均增长4.3%。2009年冶炼加工产能维持6月时预估的1,750万吨，较2005年增加120万吨或8%，主要产能增加集中在最初的两年中，即2006-2007年。2005-2009年均冶炼能力的预估增长速度1.8%，较铜精矿产能预计年均增长速度低1.3%。在最初两年，每年冶炼产能增加2.2%，高于铜精矿产能的增长率1.7%。而在2008-2009年，情况将逆转，铜精矿产量增长率将超过冶炼加工增长率。ICSG还预计，2009年全球精炼能力将达到2,330万吨，较2005年增加300万吨或14.8%。

　　LME期铜贴水较前一日略微缩小，现货/三月贴水为19美元，缩小1美元。

　　LME铜库存较前一日增加2325吨，库存量为146,575吨，铝库存减少1575吨，总存量为677,475吨。上周五上海交易所公布的库存周报显示，铜库存减少4386吨，库存量30,410吨，铝减少5896吨，库存量29,638吨。 LME期铜成交量为49,650手，较前日减少19900手；持仓量减少622手，为223,102手；期铝成交量为166,726手，较前日减少38266手；总持仓量增加5826手，为552,988手。

　　操作建议：期铜价格在波动区间下沿获得支撑，振荡走强，仍维持区间波动走势的观点，但库存的持续增加，使得进一步上涨的阻力加大，逢低可少量建多仓，但注意行情的转变与止损，逢高即可获利平仓及新建少量空头。