橡胶演绎熊市小幅反弹 市场低迷走势一扫而尽

　　一、回顾

　　橡胶上演小幅反弹

　　进入10月，如我们上个月所预言的那样，橡胶价格演绎了一波大熊市之后的小幅反弹。反弹于9月25日起上演，于10月24日告终。历时为一个月。市场在此过程进入了大量的资金，成交也异常活跃。将之前的低迷走势一扫而尽。而与此同时，日本市场的疲态却开始笼罩这个橡胶市场，随着日本市场多头资金回补而造成的10月27日的下跌，沪胶市场、东南亚现货市场再也支撑不住这短暂的反弹，开始快速滑落。仅用了四天就将把涨幅的2/3全部吐了回去。

　　二、基本面分析

　　橡胶市场永远是一个另众人青睐的市场。短线投资者，长线投资者都喜欢在这个资金流动性良好，受益颇丰的市场里来分一杯羹。但橡胶的走势也往往令摸不清市场动向的投资者感到无从下手。这轮橡胶的反弹，在我们眼里，他与现货市场的变化更为贴近，也更符合基本面变动的规律。

　　三、供需情况

　　国内市场上，收先要谈到的便是农垦市场在此轮上涨中的大量成交。自10月12日起至10月26日，农垦市场再短短八天的现货市场中成交了近2万吨。并且将现货的价格不断地抬高，支持了橡胶期货的上涨。在未来一个月的市场中，这依旧将成为一个观察的重点，期货在上涨过程中是否能够受到这些现货价格与成交的支撑将成为一个重点。

　　四、季节因素

　　季节因素也将依旧成为未来市场的支撑，我们对于在最后一个季度中需求的旺盛保持乐观的态度。目前更需要注意的是供应市场的情况。

　　在10月上旬中旬，印尼的斋月假期及苏门答腊的雨季，还包括泰国地区的传统预计带来的洪涝灾害一度使供应的预期进入了紧张的状态。市场在此时表现出的上涨更多的受到此类因素的影响。但当印尼预计结束后，我们看到供应的跟上，市场缺口并没有形成。

　　加之日本市场需求疲软，整个价格也就被带了下来。

　　在过去的一年的第四季度，东南亚的市场持续为雨季所困扰，导致大量橡胶的供应缺口，而在今年，这种预计可能产生的缺口也将受到市场在未来的观众。

　　现货价格分析

　　现货市场价格继续保持在2000美元每吨下方盘整，交易商对于这样的价格较为认可，而国际橡胶联合公司前期表示的担忧也使得橡胶的价格没有形成新一轮的下跌。但我们也看到市场上涨意愿较淡。泰国三号烟偏胶与印尼20号标胶的价格的差距也几乎将不存在，这中现象可能在未来的一段时间内会有所保持，但不可能长久。由于这种现象可能写能形成的替代品运用，价格差距将在未来的趋势行情中再度被拉大。但从历史经验分析，该价差的出现更有力于价格的反弹走高。

　　五、技术分析

　　市场反弹是否卷土重来？

　　从技术上而言，期货价格已经跌破了所有均线，下方我们能够看到的支撑点只有前期的低点18000元。我们认为橡胶的向下趋势将在近日内继续保持，而难以出现前期的强劲反弹。橡胶价格大幅回落，受到日本市场的压制明显。我们已经看到持仓的回落于成交的缩小。

　　从技术上理解，我们对于橡胶的走势依旧保持看空，但是市场受到了60日均线的压制。

　　六、总结

　　橡胶市场一触激发

　　橡胶的基本面与技术面的矛盾可能意味着未来市场的转折点市场在18000-20000元此处形成的盘整平台对于未来的价格将有强大的支撑。投资者在18000元的将重点关注，未来的走势再次可能一触激发。

　　大陆期货 金沛喆