中辉期货：国际油价难改跌势 基金看淡原油价格

　　文华财经（编辑 明丽娜）--近期的原油市场，博弈在减产和需求疲弱的旋涡之中，欧佩克原油供应量开始了2004年以来的第一次减产，伊朗和尼日利亚骚乱又导致其产量下降，但市场对其实质性效果疑虑波深，而美国中期选举临近，布什政府将进一步重申其限制油价政策以拉拢国民选票，同时暖冬前景明显抑制了对取暖油的需求增长，市场预期全球经济将走弱对石油价格形成压力，当周发布的第三季度经济增长率和9月个人支出数据都低于预期，原油价格还是处于抵抗性下跌之中。

　　 美国

能源部上周公布的数据—如市场预期，美国商业原油库存较前一周上升200万桶，交易商由此对国际原油供应紧张的担忧减轻，当前水平较去年同期相比超出1512万桶或4.7%，超出近五年同期平均水平3631万桶或12.2%。汽油库存当周大幅下滑了280万桶，总量至2.046亿桶，目前已连续三周大幅下滑，总量高出超过1000万桶。目前水平虽然已低于历史同期最高位，较去年同期高出771万桶或3.9%，高出近5年同期平均值572万桶或2.9%。虽然当周汽油日进口增加26.2万桶，但近期美国汽油消费水平奇高，基本与夏季驾车高峰持平。日需求量较上年同期增加了3%以上，而包括柴油和取暖油在内的美国馏分油库存比去年同期高14.4%。美国联邦气象服务局预测，11月6日和10日美国大部分地区气温高于正常，为此降低了对取暖油的需求量，导致冬季取暖油库存增长，从而油价下滑，并在美国经济放缓的影响下，导致

国际油价在上周四跌破58美元。

　　石油输出国组织OPEC在上月达成每日减产120万桶原油的协议，各国也纷纷出台本国具体减产的计划，但目前该集团减产幅度还不及上述额度的一半，且在油价在60美元上下摇曳情况下，一些产油国可能会增加原油产出，从而损害那些更遵守协定的成员国利益，造成市场一度的猜测局面当中。全球最大的石油出口国沙特肩负着减产的重任，获悉该国已每日减产38万桶，阿联酋的减产份额为10.1万桶。科威特预计也将减产。但首先提倡减产的尼日利亚计划自12月1日起增加原油出口，而非减少供应。印尼已经公开表示不会消减自身原油产量，以带来本国经济上的收益。从历史经验看，OPEC成员仅会将纸上达成的条款兑现到60%左右。

　　此外，由于美国商务部在11月底公布数据显示第三季度GDP增长仅为1.6%，大大低于第二季度的２．６％，不到第一季度的1/3，增幅创出3年半新低；此后，９月份美国个人消费开支、美国住房建设开支和美国制造业活动指数以及１０月份美国消费者信心指数等数据均使得投资者认为美国经济增长放缓将影响对国际原油的需求。

　　基金看淡原油价格：美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示 ，截至10月31日的前一周，基金持仓变化最大的品种是

原油期货合约。由于投机性空头增仓接近10000手，基金持仓的原油净空头寸仓位增加了125.09%，增长6286手，至11311手。美元指数期货合约的净多头寸也有所减少，当期美元指数期货合约净多头头寸下降了73.73%，从14228手下跌到3738手。投资者对美联储的降息预期有所增加。

　　综上所述，原油市场仍将处于较为疲弱的市况中，对于利多消息反映不甚敏感且短暂应对，对于利空消息则反映迅急明显。原油市场的重心仍有震荡回落之空间，NYMEX12月合约强劲支撑位，应该在55美元处而不是目前所盘绕的区间。 李芳