华物期货：寂寞配额深院锁清秋 棉市低吟淡淡愁

　　文华财经（编辑 明丽娜）--6日，上周五纽约期棉微幅收涨，但市场人气并未受到提振，3月期约从周线图形看，收较长下影的小阴，整体交易区间仍在前一周的波动范围内，虽然暂时在5周均线止跌、但MACD指标没有出现好转迹象，总体技术图形仍然偏弱。日线技术图形向好迹象较为明显，但在周线的压制下，上涨依旧无望，视做反弹。从基本面看，当前全球棉花市场供需平衡，中国国内棉价与进口外棉价格倒挂，使得配额被深锁冷宫，美棉出口因此持续低迷，纽期难以获得足够的上涨动力。除非基本面出现重大利好，否则纽棉在低谷维持震荡可能依然较大。

　　郑棉今日依然处于移仓过程中，705合约的持仓已经非常接近主力合约701了，两者的仓差不过1千余手。从今日705合约的走势看，外盘的反弹不过拉动价格高开而已，没能守住40日均线的支撑，但仍在中短期均线处企稳，成交较上周五大幅萎缩，但技术图形仍保持继续向暖，似乎正逐步验证笔者前期说的过个暖冬的说法。

　　从国内外棉市近几个交易日的行情看，都表现出一定的抗跌性，尤其国内基本面没有出现利好下、期撮两市仍小幅震荡上行，说明套保的卖压与投机性买盘基本势均力敌，市场的分歧加大或者说最后的博弈难言胜负。当前的棉市似乎越来越游离于农产品市场之外，纽约期市豆类等大宗农产品期货的走牛没能从根本上撼动纽棉的颓势，而国内棉花市场也没有在棉籽等棉副产品转暖的前提下趋升，一副我行我素、“目中无人”的态度。事实上，国内皮棉价格在低谷运行也确实让棉市无法进入多头的角色，撇开笔者前期叙述的种种因素不谈，直至今日，国内的收购加工与皮棉销售仍处于较为平稳的状态，但价格并没出现让人激动的火热，这也是期撮价格保持温吞的主因。综合而言，近期郑棉在基本面无利好下，难以出现波澜壮阔的行情，平淡的保持震荡将是主流。