中天期货：燃油短期可能走稳 仍依赖油价走势

　　文华财经（编辑 明丽娜）--近期国际原油价格延续中期下跌趋势，上周出现一年多以来最大的单日跌幅，并创下调整以来新的低点。受原油的影响，国际燃料油市场基本面维持偏弱状态，市场成交非常清淡，供需基本平衡。11月西方燃料油套利船货流入量为150～160万吨，远低于今年迄今为止平均253万吨/月的流入量。新加坡燃料油库存也跌至977.4万桶10个月低点。不过从中国需求状况来看，需求的疲软将抵消供应减少的影响，令市场维持供求平衡。那么未来一段时间燃料油价格走势仍会严重依赖于国际原油价格走向。

　　

　　

国际油价已经从7月底的高点已经滑落了近28％，全球供应状况的改善是根本原因。全球剩余产能的恢复令地缘政治危机产生的“恐怖溢价”大为减少。非欧佩克产油国2007年原油日产量将增加180万桶，远高于2006年110万桶的增幅；

伊拉克最近宣布产量可能大幅调高，该国不受到OPEC减产的约束；可见潜在产能增长很大程度上缓和近年原油市场的供求矛盾。

　　

　　虽然有机构认为随着冬季的到来，油价可能再度回升，但是从美国取暖油价格走势以及实际的库存状况观察，并找不到支持这种观点的理由。在技术上只有

汽油价格有站稳的迹象，美国汽油期货价格上周末收高，按照2B法则提示市场可能已经走稳。因此未来油价走势仍不明朗，60美圆一线成为多空反复拉锯的价格区间。新加坡燃料油同样处于震荡整理状态，中线趋势并不明显，均线系统形成明显的压制，可能成为后市主要压力。

　　

　　 国内燃料油现货价格重新回到年内低点，现货价格报2900～2950元（吨价，下同），比期货价格略高。黄埔市场依然充斥看跌气氛，少有商家入市购货，市场成交非常清淡。市场需求仍在转向价格相对要低的国产油和中东油。贸易商表示当前需求结构已经发生重大变化，部分需求已经转向其他替代品，并不因为油价回落而重新回到市场。国内燃料油现货价格依然紧贴进口成本进行定位，前期倒挂现象已经有所改善。沪油在技术上有构筑双底的可能，激进的投资者可以少量做多，以前期低点作为止损。

　　

　　中天期货 贾炜