华夏期货：紧缩政策影响有限 铜价反弹隐忧犹存

　　文华财经（编辑 明丽娜）--伦敦金属交易所（LME）基本金属多数上扬。LME三个月期铜结束下跌弱势反弹，成交量恢复至3万手水平，交投清淡。中国央行上调存款准备金率并未给市场带来太大的影响。周五上交所公布铜库存量大幅减少，为沪铜带来支撑。

　　中国人民银行决定自2006年11月15日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。近期国家持续采取措施对经济的过快增长进行宏观调控，对工业投资过快的调控政策必将引起基本金属的工业需求减少，但从周五到周一沪铜盘面来看，此次调控并未对铜价产生太大影响。主要由于此次调控相比以前更显温和，且目前市场焦点仍在国内外金属库存水平之上。

　　周五国内外库存增长不一。伦敦金属交易所铜库存再次大幅增加1925吨至141400吨，上升地区由亚洲向欧美扩展，其中鹿特丹仓库上升550吨，新奥尔良上升1650吨，快速增加的库存给铜价带来压力，但现货升水小幅回升，最新报价为贴水4.5美元/吨。上海期货交易所铜库存则连续两周出现大幅减少，周五报30410吨，较上一周减少了4386吨。而来自现货市场的升贴水值则不断上升，周一上海长江现货市场铜的升贴水已上升到升水310元/吨。可见自铜价下滑之后现货市场现货商的需求逐渐恢复，国内需求开始逐步增加。

　　世界最大的产铜国智利再次传来罢工消息，该国国有的Codelo公司下属最大的铜矿区-Noete矿的1号工会将会在周一与资方提前谈判再度举行投票。市场对此次罢工普遍存在乐观态度，因为之前Escondida铜矿工会工人在经过三周的罢工后，资方同意支付史无前例的铜价相关奖金。

　　最新公布的CFTC持仓报告显示期铜市场基金净空持仓再次增加，达到10943手，市场空头气氛十分浓厚，中国进口量的持续低迷打击了国际铜市做多的热情，目前的低位接盘更多的是现货商的接货，且由于市场对于铜价还会走低存在乐观态度，现货商更多的相信是即买即用，不会备货。预期铜价仍将震荡向下。

　　沪铜6日小幅高开，震荡整理，全线小幅收高，盘中交投较为清淡，持仓有所减少。主力0701合约开盘67900元，收盘67970元，全天振幅650点。

　　上海有色金属市场长江现货铜今日报价为：69000-69200/吨，较昨日下跌200元/吨左右，平水铜升水310元/吨，升水铜升水510元/吨(按10时15分当月卖出价计算)。

　　建议：空单继续持有

　　 华夏期货信息研究部

　　 朱遂科