大陆期货：准备金率再度上调 金属价格影响有限

　　文华财经（编辑 王亚男）--中国人民银行周五公告称,决定从11月15日起上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点至9%.此次准备金率调整，是央行2006年以来持续宏观调控的延续.中国央行此前已分别于今年7月5日和8月15日,两次上调存款类金融机构人民币存款准备金率各0.5个百分点.今年以来央行综合运用多种货币政策工具,大力回收银行体系流动性,流动性过剩状况有所缓解.但是当前国际收支顺差矛盾仍较突出,银行体系新的过剩流动性仍在产生.根据流动性的动态变化,央行再次提高存款准备金率,以巩固流动性调控成效.未来央行将继续执行稳健的货币政策,保持政策的连续性和稳定性,维护货币信贷的平稳增长.支持扩大直接融资,促进国民经济持续、协调、健康发展.

　　此次上调

准备金率，对金属市场产生间接影响。政策出台旨在抑制过多流动性，降低中长期贷款增速，而信贷增速放缓直接影响到

房地产新建项目开发及固定资产投资，并在一定程度上冲击到铜铝终端产品的消费。近期铜消费行业已经凸显高价格对于消费的抑制，造成旺季不旺局面。加上此次宏观调控政策的再度冲击，相信铜价在年底前已基本丧失挑战5月份8800高点的能力，但低库存及供需缺口足以支持铜价不发生逆转，预计后市价格将在7000-8200美元继续窄幅波动，7000美元关口仍然构成支撑，国内沪铜价格也将运行于65000-75000元区间内。对于铝市场而言，近期供应相对偏紧的状况还将持续，周末上海铝库存减少5800吨，2.9万吨的库存居年内次低水平。笔者认为沪铝价格在经历三重利空的袭击之后，期价仍然能够稳定在20000元上方，表明多空基本上对于铝价在20000上方已已形成共识，随着利空影响渐渐弱化，后市价格经过充分的盘整蓄势之后，有望追随伦铜继续走高。

　　

　　大陆期货 李迅