北京中期：大豆价格还有小幅上涨的趋势

　　受自营商及投机商买盘提振，CBOT大豆期货3日小幅收高，其中11月合约涨3/4美分收报6.49美元/蒲式耳。看涨的技术性动能及豆价仍被相对低估的市场认知继续支撑豆价，获利平仓盘对豆价构成一定下行压力，并一度打压盘初走势。根据CFTC最新公布的大豆持仓报告显示，截至10月31日当周，基金净持头寸，净多头寸减少8025张至22757张，但豆粕和豆油都处于加多的状态，对豆类产品整体仍看好。

　　国内方面，自2号开始黑龙江地区大豆价格又出现上涨，豆粕现货市场继续延续稳中有涨的行情，从去年同期的情况来看，今年产区国产大豆价格开秤价较低，总体看10月份以来大豆价格呈上升趋势，10月中下旬左右当地各厂基本开工生产，从目前的状况来看，预计短期国内大豆价格还有小幅上涨的趋势。

　　技术上看，美豆小幅收涨，预计后市仍将维持震荡扬升走势，中级目标位700美分。大连豆类产品昨日低开高走，总体看均线的多头排列完好，后市仍有望维持震荡扬升。操作上建议豆类多单可继续持有。预计M0705开盘价2415附近。

　　LME基金属3日收盘涨跌互现，其中期锡和期镍收低，其余品种收盘均录得涨幅。周末前空头回补头寸提振期铜收高；中国海关数据显示，中国铜进口有所下降，有市场参与者称，这是中国政府为冷却经济削减需求的结果，欧洲最大的铜生产商Norddeutsche Affiniere AG则认为，中国铜进口量下降更像是国有储备使用的结果，且市场人士等待更为有利的价格买进。世界最大的铜生产商智利国营铜公司(Codelco) 即将与工会展开劳资谈判，市场担忧此前或将发生工人罢工，也对即日铜价构成支撑。现货黄金即日大幅上扬也支撑了LME基金属走势，现货金在短暂回调后一度升至一个月来的新高629.45美元/盎司。

　　库存方面，周五LME库存增加1925吨至141400吨，仍维持小幅贴水状态。近期美国经济弱于人们预期的影响以及不断大幅增加的库存和几乎平水的升水对铜价格仍形成压力，对于目前经济方面的影响，预计难以对价格产生实质性影响。而库存近期的增幅很大一部分在于欧美，表明欧美消费得到缓解，同时已经改变的升水状况恐使铜价易跌难涨。黄金走势为铜价带来一定支撑，只是在目前基本面较为疲弱的情况下，支撑力度有限，恐难阻挡铜价向区间下沿运行。但铜价若要突破长期以来的震荡区间恐需要进一步消息刺激基金的介入。国内方面，昨日华通现货报收69200元/吨，升水进一步扩大，短期现货的相对坚挺有望使两市比值能够小幅上扬，但随着现货价格跌破70000元，若LME跌破7000，后市恐难免进一步走弱。

　　技术上看，LME铜继续小幅收高，幅度有限，是对前几日连续下跌的修正，预计短期将向下寻求7000美元的支撑力度，总体看震荡格局难以改变。沪铜昨日增仓主动性下跌，成交有所活跃，短期价格表现偏弱，总体仍将跟随LME呈震荡走势。预计cu0701开盘价68000附近。

　　受石油设施遭威胁及就业数据提振，NYMEX原油期货3日收盘上扬，十二月轻质低硫原油期货合约收盘涨1.28美元，至每桶59.16美元。美国驻尼日利亚大使馆3日发出警告，一武装组织可能将在几天内对尼日利亚多达20个石油设施发动袭击。美国劳工部(Labor Department)公布，10月份失业率下降0.2个百分点，至4.4%，为2001年5月份以来的最低水平。当时失业率为4.3%。此外，劳工部还把9月份新增非农就业人数从最初公布的5.1万人向上修正至14.8万人。

　　从CFTC公布的基金持仓报告看，基金在原油上增加空单数量仍多于多单，目前处于小幅净空状态，后市原油价格预计将维持弱势难以立即大幅走高。燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油11月纸货价格报每吨281美元，黄埔高硫燃油估价2890元/吨。技术上看，原油收涨，仍处于低位震荡格局，随着价格跌势的难以继续，预计后市价格仍将维持这种局面。昨日沪油同样低位震荡格局，小幅收涨，在目前价格区间里，仍需关注在区间低点的表现。预计0701开盘价2930附近。

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