郑棉期价微跌之后上涨 内强外弱现象比较突出

　　一、各地行情

　　1、纽约棉花行情周报

　　单位：美分/磅，手

　　2、郑州棉花行情周报

　　单位：元/吨，手

　　二、重要事件

　　1、供销社棉花企业已收购新棉2165.8万担

　　截至10月20日，全国供销社棉花企业(含供销社控股、参股棉花企业，下同)累计收购皮棉2165.8万担。其中新疆自治区供销社棉花企业收购1085.8万担。

　　今年收购伊始，一些小型收购加工企业以较高价格入市收购，棉花市场一度出现争收抢购苗头，供销社棉花企业吸取往年教训，多数谨慎从事，没有参与抢购。国庆节后，农发行贷款陆续到位，供销社棉花企业认真分析国际国内棉花市场形势，严格按照农发行信贷政策要求入市收购棉花，一些大型棉花企业，如新疆自治区、新疆生产建设兵团、山东、湖北、湖南等省供销社棉花企业，合理定价，现金兑现，严把质量关，以其规模化、规范化经营，发挥了稳定、引导棉花市场的作用。

　　2、9月我国棉布出口量创历史新高

　　2006年9月,我国共进口棉布1.33亿米，较上月增加0.14亿米，增幅约12.22%，较去年同期增加0.07亿米，增幅5.65%；同月出口5.75亿米，较上月增加0.16亿米，增幅2.91%，较去年同期增加0.75亿米，增幅15.01%。

　　据统计，2006年前9个月我国累计进口棉布约10.76亿米，较去年同期减少0.35亿米，减幅3.17%；累计出口45.14亿米，较去年同期增加5.23亿米，增幅13.09%。

　　3、 9月我国棉纱进出口量再次回落

　　2006年9月,我国共进口棉纱线7.98万吨，较上月减少0.74万吨，环比减幅8.46%，较去年同期增加1.12万吨，增幅16.4%；同月出口约5.01万吨，较上月减少0.54万吨，环比减幅9.8%，较去年同期增加0.97万吨，增幅24.01%。

　　据统计，2006年前9个月我国累计进口棉纱线71.52万吨，同比增加12.97万吨，增幅22.15%；累计出口43.51万吨，同比增加7.52万吨，增幅20.91%。

　　4、百届广交会

　　第100届中国出口商品交易会今天于此间圆满落幕。记者在为此举行的新闻发布会上获悉，本届广交会累计成交额达340.6亿美元，创历史新高，比今年春交会增长5.7%，比去年秋交会增长15.7%。

　　本届广交会中，轻工产品成交115.5亿美元，增长18.3%，占总成交额的33.9%。鞋类成交9.6亿美元，增长13.1%。 服装和纺织品分别成交29亿美元和25.1亿美元，增长17.9和12.1%。农产品成交11亿美元，增长24.4%。

　　5、纽约棉花期货投机净空头率连续第三周增加

　　据CFTC(美国商品交易管理委员会)10月27日公布的持仓报告，截至10月24日(上周二)纽约棉花期货市场基金期货加期权持仓多单较前一周减少235张，空单增加2409张；目前的净空单33623张，较前一周增加2644张。

　　6、CCC贷款库存增至96.08万吨

　　据美国农业部消息，10.18-10.24日这周共有23.24万吨2006/07年度陆地棉放入CCC(美国商品信贷公司)贷款中，共有0.01万吨长绒棉放入。

　　当周累计赎出棉花1.08万吨，其中赎出05/06年度陆地棉0.25万吨、06/07年度陆地棉0.83万吨。当周没收05/06年度棉0.01万吨。

　　至10月24日，CCC贷款总库存累计96.08万吨，较前一周增加22.05万吨，包括95.98万吨陆地棉、0.1万吨长绒棉。库存中有2005/06年度陆地棉12.92万吨、长绒棉0.08万吨；06/07年度陆地棉83.06万吨，长绒棉0.02万吨。

　　7、美棉出口和装运减少 中国进口份额增加

　　据美国农业部消息，10.20-10.26日这周美国共签约出口本年度陆地棉26943吨，较前一周减少39%，较近四周平均低出50%；装运26444吨，较前一周减少15%，较近四周平均持平。

　　中国当周签约进口本年度陆地棉7961吨，较前一周增加47%，占当周美棉出口总量的30%,高于前一周的12%；装运7484吨，减少40%。

　　三、综合评论及后市展望

　　近来国内外棉花期货价格走势有所区别，国内郑州市场是微跌后上涨，而纽约市场则为下跌后反弹，内强外弱的现象比较突出。

　　国内现货棉价依然在保持在13000元以下(中国棉花价格指数在12600左右)，籽棉收购价为2.5元/斤上下。随农发行收购贷款陆续到位，前期棉价持续下跌的现象得到扭转。对于今年国内棉花产量的预测，各大权威机构说法不一。国家发改委认为是650万吨，中国棉协则说663万吨，美国农业部10月报告中的数字是631万吨，Cotlook预计本年度中国产量634万吨。既然产量数字存在明显分歧，那么对消费量的预测更加难以统一。但是，近期不断上调产量同时减少对消费的预测在各机构间达成共识。这样看来，虽然国内依然存在较大的供需缺口，但从整体上来看供需矛盾会比上一年有所缓和。

　　目前国产棉的价格已经低于进口棉到港价(滑准税)，国内供应宽松的局面可见一斑。在缺乏中国大量进口的情况下，美棉价格萎靡不振，说明国际需求也不乐观。这样，短期国内棉价下跌的压力继续存在。同时，郑棉交易价格较现货价明显偏高，如果依然保持升势，那么仓单压力会接踵而至，期货价格必然向现货回归。

　　所以，对郑棉上涨不宜追高，反而可考虑择机做空。

　　北京中期 张向军