北方期货：沪铜止跌回稳 铝价继续消化关税幅度

　　文华财经（编辑 林晓丽）--本周一，LME基本金属多数收跌，铜价仍是LME金属当中表现最为疲软的品种。铜价的疲软与库存增加，以及现货升水走低有着直接关系，不过国内铜价在下跌过程中抗跌特性依然存在，尤其在现货升水走高的情况下，国内铜价不易下跌。铝市方面，虽然LME铝价持稳，但国内铝价因调增10%关税幅度而受到负面冲击，直接的影响即是10%幅度的调整空间。经过连续两个交易日大幅下跌，再考虑到LME铝价走高因素，国内铝价已经消化了80%的调税因素，后期铝价下跌空间降会受到制约，尤其使远期处于大幅贴水的合约下跌空间更为有限。如果铝价上涨的趋势没有改变，那么国内铝价仍将会有回升的机会。LME市场操作建议，持有期铝多头头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 69990 69480 69000 68880

　　LME$ 7416 7413.5 7409 7387.5

　　比值 9.438 9.372 9.313 9.324

　　前值 9.328 9.305 9.272 9.260

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜低开震荡收高，比值小幅回升

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-31

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 69990 69480 69000 68880

　　1月价差 510 480 120 　

　　2月价差 990 600 　 　

　　3月价差 1110 　 　 　

　　2006-10-30

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70000 69800 69460 69190

　　1月价差 200 340 270 　

　　2月价差 540 610 　 　

　　3月价差 810 　 　

　　国内操作建议，可等待合适机会逢低买进远期沪铝。

　　杨文虎