上海金鹏：期铜不为政策所动 下跌需要更有力因素

　　文华财经（编辑 林晓丽）--周一，在突然出现的政策调整面前，上海铜期货价格只是小幅度的下跌，显示出了一定的抗跌性。

　　 中国海关公布的详细的进出口数据显示，我国1到9月的精铜进口比去年同期下降了41%，但是铜精矿和废铜的进口只有小幅度的下降。而且由于海关公布的只是铜精矿和废铜按其吨位计算的进口量，而不是铜含量计算的数据，因此整体来看中国进口的铜资源下降的数量可能没有想象中的那么严重。不过，今年初中国曾向韩国等地大量出口了精炼铜，而且台湾地区向大陆进口的精铜数量今年以来出现了大规模地增长，导致了中国1到9月出口精炼铜达到了22万吨的水平，这一点不能不让有关部门感到万分无赖。

　　 目前中国精铜进口数量的大幅下降与国内铜精炼产能大幅度扩张有直接关系，因此即便国际铜价比去年同期上涨超过1倍以上，中国进口的铜精矿和废铜数量依然没有大幅下降的迹象。在被迫接受了国际矿业巨头不太公平的TC/RC条款以后，我们可以看到8月份以来，中国的铜精矿月比进口大幅增长。另一方面，在国际废铜市场上，中国人成为了打破市场格局的最重要的力量，在铜价大幅上涨后我们经常可以发现欧洲本地的贸易商们抱怨他们再也不可能买到便宜的废铜了，因为在巨大的中国需求的刺激下，来自中国的贸易商们在出价上有无法抗拒的优势。不过精铜进口的状况就没有那么幸运了，由于大量铜精矿和废铜进口对其有明显的数量替代作用，而且在税收方面也具有绝对的优势，今年以来进口精铜面临亏损是一种常态。

　　 让人无奈的是中国目前不能完全提供最高等级的精炼铜，部分有特殊要求的用铜企业在国家补贴的状况下忍痛进口精铜。如果在这个时候，国家还要眼看着大量的铜出口，这将是不可接受的，因此我们可以看到国家在出口政策上的重拳出击。只是政策真正发挥效果还需要一段时间，而在此之前，铜价大幅下跌的状况可能难以出现。

　　（吴博闻）