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北方期货:受出口关税调整影响 国内铝大幅走低

http://www.sina.com.cn 2006年10月30日 16:09 文华财经

  文华财经(编辑 林晓丽)--受我国对有色金属出口增收15%关税影响,国内铜铝价格纷纷走低,铝价受到的冲击更为显著。由于我国在铜铝进出口方面存在较大的差异,处于净进口位置的铜价受出口关税调整影响的程度应该是有限的,最终国内铜价削减了大部分日内跌幅也反映出这一实际情况。而铝价由于处于净出口地位,因而15%的出口关税对国内铝价构成较大的负面影响。如果因关税调整导致出口下降,那么对国际铝价当是利多消息,我们也看到LME铝价已经走高至2800美元上方。但关税调整对铝价的负面影响当不具有持续性,经过消化调整之后,若铝市场的供求关系没有发生改变,那么铝价仍将会恢复既有的运行趋势。LME市场操作建议,持有期铝多头头寸。

  

   套利机会分析

  1、 跨市套利分析

  月份 11月 12月 1月 2月

  SH ¥ 70000 69800 69460 69190

  LME$ 7504 7501 7491 7472

  比值 9.328 9.305 9.272 9.260

  前值 9.405 9.370 9.361 9.369

  以

人民币汇率8.00计算,中值参考9.30

  远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

  远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

  

  变动特点:沪铜震荡收低,比值小幅回落

  操作意见:观望

  

  2、跨月价差结构

  2006-10-30

  月份 11月 12月 1月 2月

  价格 70000 69800 69460 69190

  1月价差 200 340 270  

  2月价差 540 610    

  3月价差 810      

  2006-10-27

  月份 11月 12月 1月 2月

  价格 70900 70900 70760 70440

  1月价差 0 140 320  

  2月价差 140 460    

  3月价差 460  

     

  国内操作建议,可继续持有沪铝多头头寸

  

  杨文虎


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