上期所库存大幅增加 沪胶有望随日胶继续走高

  　1、东京天胶库存与价格走势图

　　2、上海天胶库存与价格走势图

　　3、世界主要天然橡胶期货与现货价格

　　4、市场评述

　　本周上海天胶震荡上涨，追随东京胶走势，预计上海天胶有望继续走高。

　　国际市场，东京胶价震荡走高，东京市场空头主力依然占有优势，三大空头主力净空单为7754手，三大多头主力净多单为6428手。基本面上， TOCOM市场库存小幅下降，截至10月10日，烟胶库存减少268吨至5169吨，降幅为5.2%。泰国遭遇了洪涝灾害，对此间的割胶产生较为严重的负面影响。加之目前处于淡季，在11月份底雨季结束之前，市场的供应仍将处于紧张状态，产量为正常时间段的三分之一。印尼市场近期相对淡静，20号标胶维持在1850美元附近，而3号烟片胶则运行于1850-1900美元之间，1800美元正成为国际胶价的主要支撑位。此外，9月中旬国际橡胶组织(IRCO)曾表示，橡胶价格需要稳定，如果胶价进一步下跌，泰国、印尼及马来西亚将可能会逐渐缩减出口量，以控制市场供应规模。实际上，国际橡胶组织代表着三大产胶国胶农的植胶利益。虽然迄今，国际橡胶组织尚未决定在何价位上限制天胶出口规模，但该组织执行机构依然保留态度，并可能将在近期IRCO会议上对限制天胶出口规模作出决定。从走势上看，东京胶将继续盘升。

　　国内方面，海南、云南标1胶在18500元/吨获得较为明显的支撑，成交明显放量，已经连续多个交易日在18500-18800元/吨之间获得消费买盘的支撑。国内琼滇产区初步结束年中为期数月的割胶旺季，进入割胶淡季。因此，国际国内天胶产量将完成由阶段性递增向阶段性递减的转换。同期，轮胎企业又将迎来夏秋季节交替之际的采购高峰期，产胶淡季和消费旺季相迭加，将显著加大轮胎企业对现货胶源的采购规模，推动胶价走出年中低位区域。目前制约行情走高的主要因素还是老生常谈的库存压力，但是作为天胶这种价格波动弹性大的商品而言，库存的消耗速度往往与胶价成正比，一旦胶价走出回升行情，库存的消耗速度会逐渐加快，中国目前仍处于消化库存阶段，尤其是主销区山东青岛的港口仍有接近1万余吨的库存胶，产区海南仍有1万多吨，而云南则有4万多吨的库存，相对较高的库存水平，对应相对较低的胶价。因此，预计后期胶价有望走高。

　　从技术上看，上海天胶震荡上扬，主力0701合约将在20000元一线企稳，上海期货交易所库存继续大幅增加，截至10月20日，上海天然橡胶库存增加5405吨，为49990吨，预计上海天胶有望继续走高。

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