北方期货：伦敦铜铝调整回落 沪铜铝小幅走低

　　文华财经（编辑 何丽丽）--在LME铜铝价格调整影响下，国内铜铝价格当日震荡收低。近期铜市场低迷表现没有任何改变，库存增加以及现货升水低迷是铜价表现疲软的重要影响因素，而12月份即将到期的期权对铜价涨跌的制约则可能更为直接一些。LME铝市近期表现还是比较强劲的，在技术上10日均线构筑上升支持，若铝价在该均线处继续获得有效支持，那么铝价有继续走高的潜力。上海库存方面，本周上海铜铝库存都有下降，国内铜价在比值上持续保持坚挺，这也意味着中国市场对铜的需求并未下降。不过铜市场在未来2个月内继续以观望为主。LME市场操作建议，持有期铝多头头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 70450 70110 69920 69770

　　LME$ 7491 7482 7469 7447

　　比值 9.405 9.370 9.361 9.369

　　前值 9.375 9.378 9.376 9.360

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收低，比值仍持坚

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-27

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70900 70900 70760 70440

　　1月价差 0 140 320 　

　　2月价差 140 460 　 　

　　3月价差 460 　 　 　

　　2006-10-26

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70900 70900 70760 70440

　　1月价差 0 140 320 　

　　2月价差 140 460 　 　

　　3月价差 460 　 　 　

　　国内操作建议，可继续持有沪铝多头头寸

　　（杨文虎）