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LME期铝价格突破走高 沪铝价格远期不断上涨http://www.sina.com.cn 2006年10月27日 09:59 上海中期
一、铝市周报
二、一周现货动态 单位：元/吨长江华通南海
一周现货评述：国内的铝现货价格在本周受到供应增加的压力而一直稳定，价格以横盘为主。目前的现货由于消费企业的接受能力而没有上涨，但周末随着伦铝的走高现货也开始有启动的迹象，特别是广东的现货价格在周五已经开始上涨。预计下周的现货铝价还将会在旺季推动下走高。 三、信息摘要 罗马尼亚Alro计划在Cernavoda核电站区新建一铝厂 布加勒斯特10月19日消息：Mediafax新闻机构周四引用罗马尼亚Alro Slatina SA (ALR.RO)公司的官员Gheorghe Dobra的话称，该公司计划在临近Cernavoda核电站地区建立一原铝厂，这将使公司产量提升一倍。 新建的原铝厂每年产量将达到52万吨。 然而该工程取决于Alro是否能成为公司的股东。该公司将在Cernavoda地区建立3-4个核反应堆。 Alro和其它12家公司已经竞标来完成和运作Cernavoda的第三个第四个车间。 Alro公司的副总裁Marian Nastase周四表示：“如果能为新工厂提供电力，该工程将会完成建设。我们调研显示，该工厂最好的位置是选在Cernavoda。” Alro是罗马尼亚最大的电力消费商，每年的电力消费量占到全国消费总量的7%。 矿业巨头3季报：减产多 金属上涨意犹未尽 陆续开始披露的全球主要金属巨头3季报初步暗示，因罢工和维修停产等原因，3季度国际矿业巨头矿产量大幅度下降，供需天平再度向强劲的需求方倾斜，基本金属价格还要涨。 已经公布及即将公布的季报显示，全球金属生产商们正努力提高产量，以满足强劲需求，后者不仅使库存持续下降，也导致金属价格始终维持在高位。国际投行麦格理分析师Brendan Harris因此认为，未来一年生产商努力增产以享受高价格带来的收益是行业主旋律。 继本月早些时候美铝公布了令人失望的三季度季报后，周三另一矿业巨头力拓(Rio Tinto)公司的季报也显示，由于罢工和停产维修，该公司三季度铜产量较二季度下降了25%左右。 另一英澳矿业巨头必和必拓(BH P Billiton)也将于下周公布季报。分析师预测，因位于智利的Escondida铜矿出现罢工和停产，该公司铜生产也难逃下降命运。必和必拓拥有这家铜矿57.5%的股份，力拓公司拥有30%股份。此外，全球最大的铅锌生产商Zinifex周三证实，其三季度产量也不可避免地受到长期停产的影响。它将于10月26日公布季报。 Brendan Harris还认为，季报透露出的信息还包括，增加供应面临的挑战，还有劳工和装备短缺，副产品资源价格高涨，以及开采环境恶化等。 多家国际机构据此认为，基本金属牛市还将延续下去。麦格里银行表示，依然看好镍、铜、锌和其他工业金属价格走势。依据是欧洲和亚洲经济增长抵消了美国工业产量下降的不利影响。该机构认为，如果全球供应依然在当前的低水平徘徊，它将再度提高基本金属的价格预测值和相关公司的股价。 Zinifex表示，该公司漫长的停产维修导致全球铅锌库存下降，价格屡创记录高点。尤其是必和必拓的位于澳大利亚的Cannington矿减产以及Xstrata位于美国的Brunswick冶炼厂停产两个月，更是加剧了铅锌的涨势。在刚刚结束的三季度，Zinifex位于南非的Port Pirie冶炼厂停产时间就达46天；而全球第二大铅锌矿、位于澳大利亚昆士兰州的Century冶炼厂，停产时间也达两周之多。 自今年6月底以来，伦敦金属交易所3个月铅的期货价格上涨了70%，期间数次刷新记录高点，而3个月锌的期价也上涨了将近1/3，并创下4020美元/吨的最高纪录。 对于冲破10000美元/吨大关的期锡而言，标准银行(Standard Bank)承认，尽管欧洲规定焊接材料中禁止使用铅，从而加大对锡的需求，但近期3个月期锡涨势确实有些过头。LME3个月锡期价在大幅上涨1000美元并突破万美元关口后，随即暴跌9%。 俄罗斯铝业前9月原铝产量同比增2% 俄罗斯铝业公司(RusAl)表示，该公司2006年1至9月原铝产量同比增长2%至206.8万吨。1至9月氧化铝产量同比增长2.1%至295.2万吨。 RusAl公司是世界第三大铝生产商，但是即使在同俄罗斯SuAl公司和瑞士嘉能可公司近来进行三方合并前，RusAl已经把发展目标定在成为世界第一大铝生产商上。 因为并购位于几内亚的Aroaima矿业公司，同时RusAl位于俄罗斯的Komi铝工程以及几内亚公司产量增长，铝土矿产量同比增长28.6%至538.9万吨。 RusAl公司在一份声明中称，氧化铝产量增长2.1%，主要是因为2005年4月并购位于澳大利亚的昆士兰氧化铝精炼厂20%的股权，同时Nikolayev氧化铝精炼厂现代化项目正在进行中。 北美洲的铝生产能源成本综述 摘要：快速增长的天然气和电力价格，使得北美州铝生产商和那些拥有水力发电厂的大多数原铝生产商相比，感到生存面临挑战。 当大多数人想到能源时，首先想到的是电能，但是天然气已经对北美洲铝生产商产生了冲击，特别是那些生产挤压坯料和轧制扁锭的厂家，包括铝型材挤压厂家在内。天然气价格极其容易变化，特别是去年夏天由于飓风季节造成的价格达到15美元/百万英国热量单位(MM Btu)的历史高位，虽然现在价格下调了一些尚没有低于7-8美元/百万英国热量单位，仍处于不正常的高价位。 近来原油价格高涨(原油价格最高到75美元桶，特别是卡特里娜飓风之后甚至超过75美元/桶价格)，这使得铝业公司不可能为将来到的冬季套头购买天然气，因为天然气价格随着原油价格增长，冬季天然报价格卖到11-12美元/百万英国热量单位。天然报导套头交易会有帮助，但在过去二年里冬季天然气价格低于9美元/百万英国热量单位是不可能有机会的。市场和那些有着能源风险的公司在争斗，海德鲁铝业公司北美分公司有关领导说用户愿意把风险进一步推到价值链去，并且正在调研能源附加费，美国凯撒铝业公司一直在考虑到能源附加费，但不愿意实施，因为用户似乎更愿意接受一个基本价格增加。而不是彻底的附加费，所以凯撒铝业公司不能把增加的能源成本完全加到用户身上，尽管用户对铝产品需求在增长。在过去几个月里，公司至少可以把部份费用转嫁到能源价格增长上面，这仅仅是因为最终用户市场坚挺，完全需求驱动，这是需求驱动贸易，不是成本驱动贸易，公司不能再转嫁其高能源价格，因为产品价格已成为达到最高值。 美国Met-Al公司一直在寻找革新方法来降低天然气消耗，公司一直在炉子生产方面利用氧气作燃料进行实验，实验结果表明，尽管仍然使用天然气，但天然气消耗下降约60%。另一个可供选择得是采用来电熔化铝，在某些区主要是采用煤发电或利用核电站电力供应，电价比起油或天然气价格来说相对便宜一些。如果电解铝厂建在太平洋西北部田纳西州，情况就不会一样，田纳西州Valley电力局的电价相对便宜一些，就和博尼威尔电力局一样(Bonneville Power Administration简称BPA)，该局在水力发电所需的水位方面存在问题。 电价对于北美洲原铝生商们来说仍是个问题，2006年第1季度美国电价和欧洲部份地区电价一样涨到某些电解铝厂难以维持的境地，众所周知，电解铝的成本中有至少25%为能源成本，从长期战略上来讲，我们在能源成本上投入更多，这就是说电解铝厂或者拥有自已的发电厂或者已经签好电力价格便宜的合同，美铝在印弟安纳州Warrick和德克萨斯州Rockdale进行规模投资，这两家电解铝厂都有自己的发电厂来保证连续生产。 加铝已经为其在美国肯塔基州的Sebree电解铝厂确保签定了长期能源合同，并且在扩大加拿大魁北克Alma电解铝厂的产能和在大不列颠哥伦比亚省的Kitimar电解铝厂的产能，最近完成了魁北克Alouette电解铝厂的扩建工程。铝业公司在寻求在北美洲之外新建电解铝厂，新建电解铝厂将会建在低电价区域，例如中东地区和冰岛。例如加铝在加拿大厂家水力发电厂拥有50%的电力供应股份，正在阿曼投资17亿美元新建产能35万吨/年的电解铝厂，可望于2008年第三季度投产。加铝正在扩大其在冰岛的电解铝厂，如果能够获得其他的电力供应。加铝还在寻求在喀麦隆和中国的扩建现在电解铝厂的机会，包括在南非新建电解铝厂。但是，再生铝，挤压型材厂和轧制厂不具有在其他地区建设厂来躲开天然气价格上涨的风险，这些工厂必须和最终用户离得近一些，但这并不是说总是接近低成本材料，所以有些重熔厂关闭，但不会有太多重熔厂关闭，因为经历了二00五年风雨已经开始好转。 北美洲铝生产商已经开始实施能源节省项目，包括投资改善能源效率，这是一个长期进行的项目，例如海德鲁铝业公司对所有炉子重衬并采用了最新技术的蓄热式燃烧器。公司还在引进许多新技术，但这不是很容易，因为这些技术费用太高，必须要做出决定，看看投资是否是成本有效。 涨价的运费，随着柴油价格的上涨，都进入到生产厂的成本，从公司以外雇用的运输车辆运费太高，这对公司也是一个挑战，凯撒公司能够把至少部分运的运输车辆运费太高，这对公司也是一个挑战，凯撒公司能够把至少部份运费涨价成本转嫁给用户。另一方面油价飞涨，汽车用汽油涨到3美元/加伦，2006年夏天可能涨到4美元/加仑，北美洲的铝产量增长约为2%，所以汽车制造厂会采用更多铝合金部件，也会在载重汽车(轻型)上采用更多铝部件。美国国会有动议把平均燃油效率标准扩大到载重汽车上去，铝合金汽车部件已经扩大到轻型载重汽车市场，铝已成为轿车和轻型载重汽车中的位于铸铁之后第二大常用金属材料，达到319磅/辆，而2002年则是275磅/辆。 发展铝产业 眉山佛山合作潜力巨大前景广阔 “眉山有着丰富的铝产业资源，佛山则有深度加工生产铝型材的优势，双方可以优势互补，通过进一步交流与合作推进铝产业发展。”10月12日，在眉山铝产业(广东佛山)项目推介会举行前一天，佛山市副市长黄维郭在接见由副市长余治平率领的市政府铝产业项目招商引资团时，双方形成了共识。 佛山是全国重要的铝型材生产基地，不产铝的佛山市去年的铝型材产量却达150万吨。该市南海区目前占据了全国建筑类铝型材生产总量的40%，年产80万吨，出口到海外数十个国家；南海的大沥镇年产60万吨，多年来被誉为“中国铝材第一镇”。 当天，由市发改委、市招商引资局和眉山铝产业集中发展区负责人等组成的招商团一行，考察了广东兴发铝业有限公司、大沥镇铝型材企业和南海铝型材行业协会。始建于1984年的广东兴发铝业有限公司，现已成为中国著名的专业生产建筑铝型材、工业铝型材的大型企业，年产铝型材15万吨，年产值达20亿元，目前位居中国铝型材企业十强首位。考察中，广东兴发铝业有限公司和南海铝型材行业协会负责人对眉山现有的铝产业、电力等资源优势十分赞赏，认为与眉山铝产业集中发展区管委会合作共谋发展前景广阔。 五矿氧化铝进口价下调12.5% 沪铝逆势走强 昨日，有多位国内有色金属贸易商和业内专家向《第一财经日报》证实，国内最大矿产和金属交易商五矿集团已于16日将氧化铝进口价格由3200元/吨下调12.5%，至2800元。但上海期货交易所期铝未受生产成本下降影响，却在外盘带动下，不仅本周二以涨停收盘，且于近两天维持强势。 中国铝业公司(下称“中铝”)的氧化铝报价代表国内氧化铝生产厂商提供的基准价格，而五矿集团的氧化铝报价则代表中国进口氧化铝的基准价格。国庆节前，中铝刚将国产氧化铝的现货报价由3800元/吨大幅调低至2950元/吨。此次五矿集团的下调进口报价，被业内认为是受到国内供应增加压力所致。 目前国际市场上氧化铝价格仅270美元/吨左右，且由于近期国内非中铝系氧化铝产量的急剧增长，国内进口量正逐步下降。 北京安泰科信息开发公司铝部首席分析师王飞虹认为，虽然近四五个月来国内氧化铝市场价格已下调近一半，但中长期来看仍有下调空间。 不过，国内电线电缆行业旺盛的需求及铝制品出口大幅增长的势头长期不减，加之短期内电解铝库存水平极低问题难以解决，导致电解铝并未因主要生产原料的成本跳水而下挫，相反近远期价格的倒挂现象日趋严重。在国庆后举办的伦敦金属交易所(LME)年会期间，有不少坚持看好未来电解铝表现的国内外分析师，甚至将铝与锌、镍一起并列为可望在明年仍不断改写价格新高的耀眼“明星”。 昨天，上期所铝主力0701合约每吨收报20740元，上涨1.32%。 中国9月份铜进口量和铝出口量下跌 周四，海关总署报道，中国9余份铜进口量和铝、铝合金出口量较8月份下跌。 中国9余份铜和半成品进口量为174931吨，较8月份下跌了5.2%，预示了第四季度铜需求将下跌。 前九个月进口量为152万吨，比去年同期上涨23.6%。 9月份铝和铝合金出口量也跌至109137吨，下跌12.2%。 前九个月铝出口量为962893吨，较去年同期下跌5.8%。 据报道称，持高不下的国际铝价及下跌的氧化铝价格使得国内冶炼厂对出口量提高信心大增。 四、一周走势评述 铝价突破上行 本周，LME期铝价格突破走高。沪铝价格远期不断上涨。 LME期铝价格在本周的走势较为强劲。在周初的时候价格受到部分买盘的推动而走高，在周末段的时候却是减仓推动着价格的突破上涨，总体的持仓量本周从56万手回落到55万手左右，这样的减仓明显看到是空头主动平仓带来的。而库存在本周随着价格的走高并没有大幅的减少，反而还是稳定的，库存目前在69万吨左右，其仍然不处于紧张的状态，这些都预示着我们不能对价格的过分乐观。但市场中有一些有利于短期的价格的因素：11月份以及12月份合约相对于3个月期合约是升水的，特别是12月份合约持仓较大的情况下其升水也较大。这对于未来的盘面来说仍然是有利的。本周伦铝的最低价格为2623.5美圆/吨，最高价格则达到了2750美圆/吨，最终3个月期合约价格收盘报2727.5美圆/吨，较上周同期上涨了93美圆/吨。 本周的沪铝价格则在结构上有些变化，主要是以远期价格上涨为主。本周的现货市场由于买家的观望加上现货供应的不断增加，进而使现货价格持续在21300元/吨附近徘徊，期货的现货月合约也并没有进一步的走高。但由于伦铝的走高，却带来了远期合约的不断攀升，近期合约与远期合约之间的价差得以缩小。从目前的走势看，伦铝的上涨将会继续推动着沪铝远月合约的走高。本周的盘面交易也以从近期迁仓到远期合约为主。这成为另一方面盘面远期价格走高的动力所在。主力合约也从AL0612转移到AL0701，其本周的最低价格为19710元/吨，最高价格则达到了21040元/吨，最终AL0701收盘报20860元/吨，较上周同期上涨了1240元/吨。 本周的国内外的市场热点有以下几个方面：1.有色金属价格的普遍上涨推动了金属铝市场的看涨氛围。铅锌锡镍的创出历史新高给予了没有走高的铜铝较大的上涨动力，特别是还处于历史的低位区间的铝价受到了强劲的支持，价格得以突破了前期的盘整区间，这种上涨的氛围将继续有利于铝价的走高。2.美圆的走低以及油价的稳定将会成为铝价近期继续走高的另一个支撑题材。3.消费旺季所带来的消费增长还在继续。欧洲以及北美的产量都在逐步下降，其供应受到冲击的情况下其地区升水也在提高，目前的欧洲升水又上涨了6-10美圆/吨。这进一步显示了旺季所带来的消费的良好。而国内市场虽然9月份产量进一步增加接近1万吨，但本周的库存增加量也并不大，其还处于相对紧张的38121吨的库存状态，这有利于基金进一步推动价格走高。4.氧化铝价格的进一步下跌对于价格仍然会有心理压力。五矿的氧化铝报价进一步下跌100元/吨到2800元/吨，这样的下跌趋势还没结束使铝价面临着成本的压力而走高的高度后期依然会受到限制。5.基金在目前的期铝市场中有较大的主导作用。目前的11月以及12月合约的持仓量巨大带来了伦铝市场挤仓的可能。总持仓量56万手就是证明，在这样的状态下基金将没有理由释放这些亏损的空头头寸，其在旺季的题材以及可能的供应紧张氛围下完全可以使空头被动性出局，而消费企业本身的库存量并不大也有利于基金进一步挤兑市场。相信在伦铝基金继续占有主导地位的情况下价格将会进一步被推高。沪铝虽然供应量巨大，但在消费旺季的情况下我们也看不到更多的多余库存出现，这说明了消费的良好，真正的抛盘在目前的现货升水结构市场中依然谨慎，进而使远期合约逐步向升水过渡。资金将继续以套利推动价格达到远期升水为主。基本面对于价格来说依然是有利的。 技术图形中经历了本周进一步上涨以后，周K线的圆弧底形态已经形成，目前的上涨阶段还将会延续，其对价格是看涨的，但短期的日K线中的连续上涨使短暂的调整心理预期也会增加，价格将面临着高位振荡的机会。沪铝则同样处于上涨的通道之中，技术图形显示价格将会继续上涨。 综上所述，伦铝价格在基金的看好和基本面的消费旺季推动下将会继续有走高的预期。沪铝则由前期的现货推动型转化为伦铝推动型，远期价格上涨幅度增加。预计价格将会重新走出远期升水的局面。关注原油价格的稳定与否以及铜价的能否突破上涨将有利于我们对铝价预期高度的判断。预计下周的价格将会冲高振荡整理。 上海中期 林煜晖
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