北方期货：沪铝恢复上涨 铜市无新变化

　　文华财经（编辑 何丽丽）--LME铜铝表现开始出现差别化，LME铝价强势上涨使得沪铝大幅调空高开并收上高位，而铜价低迷

　　的表现没有新的改观。昨日LME基本金属表现是不尽相同的，锌、铅、铝构成强势团体大幅上涨，

　　而铜市似乎被市场遗忘。铜市之所以涨跌两难，我想与即将到期的12月份期权头寸过于庞大有关

　　，其中多头期权超过3万张，而空头期权也有1.8万余张。铝市场由于欧洲供求关系紧张而推动现

　　货升水走高，而中国市场的消费也是相当旺盛，这些因素成为铝价上涨的重要基础。相比于其他

　　基本金属，铝价的上涨潜力仍然很大。LME市场操作建议，持有期铝多头头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 70900 70900 70760 70440

　　LME$ 7563 7560 7547 7525.5

　　比值 9.375 9.378 9.376 9.360

　　前值 9.373 9.359 9.353 9.328

　　以人民币汇率8.00计算，中值参考9.30

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡小幅收高，比值无显著变化

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-26

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70900 70900 70760 70440

　　1月价差 0 140 320 　

　　2月价差 140 460 　 　

　　3月价差 460 　 　 　

　　2006-10-25

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70700 70560 70350 69950

　　1月价差 140 210 400 　

　　2月价差 350 610 　 　

　　3月价差 750 　 　

　　国内操作建议，可继续持有沪铝多头头寸

　　杨文虎