铝市场调整不改强势格局 上涨目标位20400元

　　在10月17日以一个涨停取代铜市场成为国内金属期货领头羊之后，近几日沪铝却陷入回调整理走势中，伦敦金属交易所期铝市场周二晚间终盘微跌3美元，报每吨2704美元。周三沪铝平开低走，主力合约0701以跌270点收于20580，成交达到109900手。

　　应该说以目前的走势来看，铝价仍处于大涨过后，基于技术性回调要求的回落走势，同时氧化铝市场的低迷也确实需要铝市给予消化时间。在国庆节前,中铝将氧化铝的现货报价由3800元/吨大幅调低至2950元/吨的价位。而国内最大矿产和金属交易商五矿集团已于16日将氧化铝进口价格由3200元/吨下调12.5%,至2800元。目前非中铝的提货价维持在上周2700元/吨.

　　目前国际市场氧化铝价格仅在260-270美元/吨左右,而由于近期国内非中铝系氧化铝产量的急剧增长,致使国内进口量正逐步下降.氧化铝市场难言已经见底。

　　但中期而言，铝市场具有更为强劲的拉升题材。从伦敦市场而言，铝和其它的主要金属一样，已经达到低水平库存的纪录，报告的铝库存(交易所加上生产商及日本港口库存)在2006年低于300万吨，相当于6.5周的铝消费量，类似于在20世纪80年代晚期经历一个巨大的价格顶点时看到的水平。铝库存在过去这些年造成严重紧张的水平是处于50万吨以内(相当于一周的需求)。但是和其它LME基本金属不一样的是价格仍处在纪录高点之下。在这样的环境里，价格上涨至3000美元/吨是合理的。

　　麦格理银行预计包括中国强劲的需求增长，2006年全球需求增长将达到7.5%，2007年接近6%，2008年将超过7.5%，全球铝需求增长每年足够超过200万吨。中国占的需求增长超过一半，但世界其它地方的增长在这个时期似乎已经接近100万吨。预计2006年铝市场会出现超过30万吨的赤字，但是由于需求增长速度的放缓，2007年供应将能够跟上，并且市场将呈现粗略的平衡。

　　国内市场公布的数据也证实了这种铝需求的强劲。海关总署最新数据显示，中国1至9月未锻造铝和铝材出口量较05年同期增长18.7%达183万吨， 1至9月未锻造铝和铝合金出口量年比下降5.8%至96.2893万吨，不过出口值年比增长21.7%至22.3亿美元。中国1至9月铝半成品出口量年比增长67.1%至86.6502万吨， 9月未锻造铝和铝材出口量为22.7649万吨。而且不仅仅是出口需求，预计中国2006年原铝总需求将较05年增长20%以上，相较截至2006年9月16.8%的同比铝产量增幅，中国市场的需求题材超乎想象的好。

　　总体而言，我们仍然保持铝市场涨势未尽的看法，0701合约的前期高点20400元一线将是回调目标位，而随后而来的上涨趋势，将会在22000元暂时止步。

　　时岩