期货价格已经连创新高 豆油市场仍将一枝独秀

　　【作者：石岩】

　　近期的农产品市场中，豆油期货可谓是于无声处听惊雷，价格已经连创新高。周三主力合约0701达到了5876元的合约高点，相较9月末时的低点上涨400余元。作为大豆和豆粕的附属品种，豆油价格的超强走势，与当前国内、外内市场的特定环境息息相关。

　　大豆豆油进口成本上升

　　受技术性投机买盘支持，周二CBOT大豆期货市场继续上扬，11月大豆合约收盘623 1/2美分，上涨6美分。豆油市场当日涨幅相对较小，不过原油恢复走强以及远期良好需求前景对市场仍形成一定支撑。12月豆油期货合约收盘26.64美分，上涨0.08美分。

　　大豆价格相对于玉米、小麦价格被低估，以及中国市场对于美豆的进口需求，是推动CBOT大豆期货大幅上涨的主要动因。根据25日最新的CBOT价格估算，大豆进口成本达到2820元，大大高于目前中国2600元左右的港口分销价，而以CBOT豆油收盘价26.64美分/磅计算，其进口成本价更是高达6350元，远高于目前5800元左右的港口豆油报价。后期进口大豆报价高企，将从成本层面提高豆油产出成本，而进口豆油的倒挂局面持续，使得豆油进口短期锐减，也将从供给层面对豆油价格构成提振。

　　豆粕价格难有相应涨幅

　　周三国内普通(43%蛋白含量)豆粕出厂均价为2180元，虽然位于今年近五个月来的新高，但较进口大豆和豆油而言，整体涨幅明显偏弱，这主要是受到养殖业回软的影响。10月份以来，国内多数地区的畜禽饲料销量与9月份相比略显平静，局部地区出现小幅下滑的现象，这和长假过后各地存栏水平大幅下降有关，另外局部地区畜禽疫情的蔓延也是一方面的原因。据了解，山东一些地区生猪死亡率高达80%，对于当地生猪存栏水平以及近期猪饲料销售产生很大的冲击。另一方面由于目前多数畜禽尚未到出栏阶段，因而对于饲料的需求量还较为有限，不少养殖场还在消化前期的库存。从大商所公布的数据来看，上周五豆粕仓单仍然高达92990吨，为近几年来罕见。再加上目前正处于秋冬交际流行疫病高发期，豆粕市场明显无法具备大涨的条件。

　　油脂消费步入旺季

　　根据

中央气象台预测，未来10天左右，我国冷空气活动趋于延续湿热天气以外，北方地区冷暖变化将明显。随着冬季临近，意味着国内人均植物蛋白需求趋增，这将对大多数品种的油脂销售带来提振，豆油现货市场的看涨氛围再度积聚，成为推动厂商继续提价的心理面因素之一。

　　总体而言，近期三大因素支撑豆油价格走势格外强劲，在这种支撑还没有消失以前，豆油市场领先的局面还将持续，0701合约有望挑战6000元的大关。

　　(辽宁中期)