文华财经(编辑 何丽丽)--10月25日，在空方主动抛盘的打压下，郑州白糖全天单边下搓，继续上一交易日的调整走势。主力705合约以3845元/吨开盘，最高3855元/吨，最低3766元/吨，终盘收于3768元/吨，较上一交易日结算价下跌99元/吨，日K线图连续收出第二根大阴线，10月23日的大阳线已经被完全反吃。成交量继续保持高位，但较上一交易日有所萎缩，当日成交459350手，总持仓增加7032手，至71474手。

　　25日，柳盘全线调整，034收报3780元/吨，跌50元/吨。今日现货批发市场价格继续出现调整，由于糖源少，广西现货市场的报价受批发市场行情的影响不大，各地报价继续维持在昨日的水平，市场成交非常的清淡。广西柳州现货报价4450元/吨，与昨日持平，成交非常少。南宁今日商家站台报价4420—4450元/吨，与昨日持平，因各中间商持糖量不多，老糖已接近尾声，买卖双方均持观望态度，现货价格并没有太大波动，今日成交量不大，询价电话量一般。各大集团因无库存均无报价。

　　由于早晨产糖商进场抛售、散户退场，周二NYBOT原糖小幅下挫，糖价下跌过程中得到了贸易买盘的支撑。0703期约糖价下跌11个点，收于11.69美分/磅，0705期约糖价同时下跌9个点，以11.86美分/磅报收。估计到本周二收盘时基金和小投机商手中的净多头数量已增至32,000手的水平。

　　国际糖业组织ISO经济学家在圣保罗的研讨会上表示，随着欧盟出口量的骤减以及中东和北非精炼糖厂的兴起，巴西的食糖出口量将迅速增长 。按欧盟糖业改革的规定，欧盟2006/07榨季的出口量将从上榨季的725万吨减至148万吨。此外，北非和中东地区精炼糖厂正在迅速增长，估计至2008年中东和北非地区精炼糖厂的产能将在675万吨的基础上再新增215万吨。基于以上原因，预计巴西2006/07榨季的食糖出口量将达2080万吨。

　　厄尔-尼诺气候不仅已导致澳大利亚和印度尼西亚两国出现干旱天气，而且可能会影响到巴西的部分地区。从目前的情况看，明年1-3月份厄尔-尼诺气候的活动将进入最强的时期，届时巴西北部-东北部地区的甘蔗生产可能会受到影响，但巴西中-南部地区不会受到影响，因为下个月巴西中-南部地区的生产将进入收尾阶段。

　　印度最大的食糖和酒精生产商Bajaj Hindusthan公司的总裁Ravi Gupta表示，由于今后的几年内欧盟的食糖出口量会大幅下降，印度政府将很快解除实施了4个月的食糖出口禁令。农业部长Sharad Pawar也指出，印度计划在本月底考虑解除出口的禁令。

　　综上所述，厄尔-尼诺天气可能影响全球部分地区的甘蔗生产，中线利多国际食糖价格，若印度本月底解除出口禁令，短期利空美糖期价。原油期价在消费大国和石油输出国之间的博弈过程中低位震荡，不能为美糖走势指明方向。持仓排名分析，多空分歧加大，中粮席位继续减多加空，国际期货席位增持多单3074手。技术上看，美糖703合约下方受到10、20日均线支撑，上方受到40日均线压制。下方技术支持为10.45美分，上档压力11.9-12美分、12.65美分，延续区间震荡。郑糖705合约下方支撑3700、3650元/吨，新榨季，郑糖705合约以3800元/吨为中轴，于3500-4100元/吨区间波动的可能较大。

　　建议投资者可参照下方技术支撑，适量买多，区间交易。

　　经易期货经纪有限公司青岛营业部分析师：刘士君