弘信期货：郑糖持续回落 中长期难改下跌命运

　　文华财经（编辑 何丽丽）--郑州白糖自昨日上攻3900一线失败后，已连续两日出现技术性大幅回落，25日主力5月合约以3768收盘，下跌99点，成交459350手，持仓增加7032手至71474手。

　　10月中旬以来，郑州白糖走出了一波强劲的反弹行情，持仓量和成交量均创下该品种上市以来的新高，究其原因，场外资金的介入是推动糖价大幅走高的重要原因之一。此外短期库存薄弱，现货价格坚挺也对期价走高提供支持。据中国糖协公布的数据，9月份国内销售食糖51.2万吨，销糖率为98.85%，高于往年的正常水平，到9月末，全国食糖工业库存仅为10.15万吨，仅相当于几天的销售量，远远低于往年正常的库存水平。但从大的基本面来看，由于新榨季国内和国际食糖将因增产而出现供大于求，糖价并不具备大幅上涨的条件，此次郑糖遇阻回落便显示出多头信心不足，虽后市有再次上冲4000一线（甚至更高）的可能，但从中长期来看，糖价依然难改下跌命运。

　　弘信期货研发部