OPEC减产市场反应平淡 原油还有继续下滑趋势

　　一、周度(16/09-22/09)行情概况

　　OPEC决定减产120万桶的生产配额上限，但是市场对于OPEC实际减产的效果仍有怀疑。因此，NYMEX原油本周没有止跌反弹，11月合约周一开盘58.57美元，周五收于56.82美元。周五11月合约到期，换月至12月。12月合约周五收于59.37美元。

　　沪燃油高开之后维持在2900～3000区间内振荡，周一开盘2950，周五收于2966，不过随着原油价格出现回升，国内沪燃油价格也随之回升，成交量却逐渐萎缩，周五成交量仅有7万手。

　　图1：原油与沪燃油活跃合约的价格对比图

　　图2：沪燃油活跃合约与新加坡180CST燃料油市场价格对比图

　　二、基本面情况：

　　(一)原油供需基本面

　　原油供需永远是影响国际原油价格的最主要基本面因素。

　　宏观经济因素

　　美国周二公布的数据显示，上月生产者物价指数(PPI)和工业生产双双下降，显示经济成长放缓，可能使得美国联邦储备理事会(FED)能够维持利率不变直到2007年。美国房屋市场可能已触底。由于抵押贷款利率下降和消费者信心好转，美国房屋营建商10月乐观情绪指数上升，为八个月以来首见。

　　路透对七大工业国(G7)和欧元区的季度经济展望调查显示，全球最发达国家明年经济成长率将略微下降，因此至少在近期内许多央行仍将继续升息。尽管对于美国经济成长放慢的忧虑仍然存在，但过去一个月有关经济衰退的担忧未见加剧，不过分析师预期美国联邦储备理事会(FED)将在明年第二季而非第三季首次降息。但成长强劲加之通膨压力将促使欧洲央行(ECB)和英国央行今年继续升息。甚至日本央行也将在明年1-3月之前再次升息25个基点。

　　产能、库存与需求方面

　　石油输出国组织(OPEC)调降2006年第四季对OPEC石油需求预估,并称油价近期的疲势可能继续.OPEC在其10月报告中称,2006年第四季对OPEC石油需求预估平均为每日2,869万桶,之前预估为2,886万桶.

　　OPEC周五已经达成协议，每日减产120万桶，这是OPEC两年多来首次减产。减产幅度超过市场预期。11月1日起，OPEC日产量削减至2630万桶。

　　一直拒绝公开表态的沙特在周四高调表示，早就支持每日减产100万桶的计划，并预计12月将进一步减产50万桶/日。

　　Oil Movements周四称，石油输出国组织OPEC截至11月4日石油日出口量料将减少56万桶。截至11月4日四周内OPEC海运出口将降至每日2445万桶，低于截至10月7日的四周内的2501万桶。从历史水平来看，目前的下降是前所未有的，与预期完全相反。

　　图3：美国汽油消费需求

　　图4：美国馏分油消费需求