北方期货：铜铝价格收低 下跌空间有限

　　文华财经（编辑 何丽丽）--受LME铜铝价格回落影响，当日国内铜铝价格双双下跌。不过从铜价比值来看，铜市下跌过程中仍具备抗跌特征，且近月下跌幅度小于远期，现货升水再被拉开，这意味着铜市仍未到转跌的时候，震荡仍是金属铜市场的主要基调。铝市方面，今天上海期货铝价下跌幅度几乎吃掉了前三个交易日的涨幅，这也再次验证了铝市场的多变特征，但同样由于近月铝价下跌小于远期意味着铝市下跌空间也不会很大，铝市调整料继续提供新的买进机会，尤其关注远期合约的投资机会。当然近期原油及贵金属价格走弱对基本金属市场回有一定的影响，但影响程度应该是有限的。LME市场操作建议，适量持有期铝多头头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 70650 70500 70300 70000

　　LME$ 7546 7538.5 7522 7487

　　比值 9.363 9.352 9.346 9.350

　　前值 9.317 9.331 9.337 9.319

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜震荡收低，比值持坚

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-24

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 70650 70500 70300 70000

　　1月价差 150 200 300 　

　　2月价差 350 500 　 　

　　3月价差 650 　 　 　

　　2006-10-23

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 71370 71410 71280 70900

　　1月价差 -40 130 380 　

　　2月价差 90 510 　 　

　　3月价差 470

　　国内操作建议，减磅持有沪铝多头头寸

　　（杨文虎）