氧化铝有再次下的空间 但需求仍就是目前关键

　　行情回顾

　　本周国际市场基本金属市场，由于供应问题，镍和锡本周再次创造新高，铜价仍旧在窄幅区间振荡，但是伦敦铝价却意外的突破了长达五个月之久的震荡整理区间，市场稳步站上了2700美金，并且仍旧是稳步上扬为主。总持仓量也达到了56万手，成交量在本周二达到了30万手的天量。如此的强劲走势也带动了国内沪铝市场。

　　国内市场方面，由于伦敦市场的强劲也令原本应该在交割后出现回调的铝市，却表现的意外强劲，市场一直都维持在强势整理中。远期合约明显要比近月合约表现强劲，目前近远期差价逐步在缩小。

　　三月期伦铝走势

　　供需平衡问题在近期被市场逐渐认识

　　铝一直都是供过于求的商品，因此市场对于该产品的价格一直都并不看好，其在本轮金属上涨过程中，涨幅是较小的之一。目前价格已经又一次涨到一个高位，市场在远期合约的分歧也因此加大，但是我们说由于近期需求的增加，市场近期铝的升贴水发生着较大的变化，它直接反映了短期内铝的供应出现了偏紧的状态。市场在本周一度出现了贴水迹象。同样我们也看到了世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，1至8月份全球铝市场短缺

　　伦敦三月铝0-3差价图

　　261000吨。这些数据相当于全球三天的消费量。原铝需求量为2240万吨，较2005年同期增长了120万吨。世界金属统计局(WBMS)称，1至8月份铝产量为2210万吨，增长了5%。公布的库存总量为280万吨，几乎下滑了211000吨。此次消费量计算未考虑未公布的库存变化。

　　现货市场表现较弱，但是仍旧较为平稳

　　我们看到前期一直较为强劲的现货市场，在本周表现的较为疲弱，市场的价格并没有因为期货价格的上涨而出现大幅涨势，相反市场的现货价格却出现了小幅回调，我们说这与由于价格较高，市场本周有一定的现货陆续到货，导致价格较上周有所下滑，但是由于期货市场的支撑，整个现货价格还是处于较为平稳的过程中。

　　氧化铝价格有再次下调的空间，但是需求仍就是目前的关键

　　目前国际市场上氧化铝价格仅270美元/吨左右，且由于近期国内非中铝系氧化铝产量的急剧增长，国内进口量正逐步下降。氧化铝仍旧面临降价空间，但是我们也同样看到国内电线电缆行业旺盛的需求及铝制品出口大幅增长的势头长期不减，加之短期内电解铝库存水平极低问题难以解决，导致电解铝并未因主要生产原料的成本跳水而下挫，相反近远期价格的倒挂现象日趋严重。

　　后势预测

　　在现在的伦敦铝如此强劲的势头下，国内氧化铝的调整对于价格的影响，也是我们买入的机会，出口仍旧是目前铝厂的主要选择，买入仍就是主要的方向。

创元期货 林玮清