北方期货：沪铜延续窄幅震荡 沪铝价差继续收敛

　　文华财经（编辑 李志伟）--由于LME铜市场长时间走不出方向，以至于上海铜市场也难有新的变化，窄幅震荡是其最近最明显的特征，对于这样的市场我们惟有采取观望的策略。相比于铜市，铝市场的表现则相对活跃，本周上海铝价在LME铝价上涨带动下，节节走高，并且在现货升水推动下，远期合约纷纷补涨。不过由于现货铝价上涨迟滞，在铝价补涨过后，在操作上则需要有一份警惕，因为铝价涨跌转换一般都较快。如果现货铝价能够长时间保持升水结构，那么铝后市仍将有上涨的潜力。LME市场操作建议，适量持有期铝多头头寸。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　SH ￥ 71600 71500 71410 71060

　　LME$ 7695 7693 7674 7637

　　比值 9.305 9.294 9.305 9.305

　　前值 9.304 9.315 9.320 9.317

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜窄幅震荡，铜价比值无显著变动

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-20

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 71620 71640 71490 71100

　　1月价差 -20 150 390 　

　　2月价差 130 540 　 　

　　3月价差 520 　 　 　

　　2006-10-19

　　月份 11月 12月 1月 2月

　　价格 71620 71640 71490 71100

　　1月价差 -20 150 390 　

　　2月价差 130 540 　 　

　　3月价差 520 　 　

　　国内操作建议，可继续适量持有沪铝多头头寸

　　杨文虎