首创期货：基金逐市操作 保持震荡思维

　　继周一晚间LME金属市场亮眼走高之后，昨日各品种均呈跌势，其中涨势最盛的锡，就像“坐电梯”一样跌回大部分涨幅。价量关系显示，尽管基金属确有供应面趋紧的支撑，但基金的短线逐市，不免将影响因素加以夸大，因此就后市，投资者应多多观察供应忧虑发展的态势，维持区间震荡思维。

　　周二公布的美国经济数据再次令市场产生“猜忌”，美联储也再次陷入“两难抉择”。一方面是美国九月的工业生产数据连续两月疲于预期，而另一方面核心生产者物价指数月率上升0.6%，令今年年末宏观紧缩的形势以及经济增长放缓的态势面临着较大的不确定性。因此在大氛围的环伺下，基金操作将显得更为谨慎。

　　期铜方面，市场出现了三菱材料下属印尼冶炼厂氧化设备故障引致生产中断的消息，这可能令价格获得支撑，但影响的力度可能并不十分强劲。昨日LME库存大幅下降了五千吨，但这并未使得升贴水幅度有所走高，反而出现些许滑落，目前的最新报价仍然低位徘徊在27-37美元。

　　国内方面依然追随伦铜走势，但近日最亮眼的是多空双方主力大举建仓的行为。多头前二十名主力以迈科期货为首共减仓2565手；而空头方面也在上海金源的带动下减仓2514手，从而令总持仓水平下滑至此轮牛市以来最低水平。笔者认为，在外盘转换不定的情势下，国内分歧的加大、甚至是无方向感，是导致投资者采取观望的主要原因。现货方面，华通虽然保持小幅升水，但仍不足以提供支撑。目前，上海库存能否继续下滑以及十月份智利免税铜进口的回复情况将可能会对市场产生刺激作用。

　　综上，笔者对后市行情仍然持震荡观点，交投保持短线思维。