景川铜话：攀上岩度观云层 轻闻林间流水声

　　最近工业数据打击了市场,使得正在走强中的金属上涨热情被冷水扑灭,国际铜价在昨晚自近期高点回落.美国9月份工业产出降幅大大超出预期，为2005年9月份以来最大月度降幅。主要原因是产能利用率和制造业产出的下降。美联储表示，美国9月份工业产出下降0.6%，8月份修正后为持平，初值为下降0.1%。美国9月份工业产能利用率下降0.6%至81.9%，不及8月修正后的82.5%。尽管如此，美国9月份产能利用率仍然高于1972-2005年期间平均水平。美国9月份工业产出下降幅度超出市场预期。此前经济学家预计，9月份工业产出将下降0.1%，产能利用率将降至82.2%。工业数据的疲弱再度燃起了市场对美国经济衰弱的忧虑,平仓盘出现打击了昨日的金属价格,造成了铜价的滑落.

　　笔者对于国际铜市场在周边市场的影响下走高的观点继续坚持,在技术整体运行强劲的环境中,铜价仍然有可能测试上方阻力,虽然受到昨日工业数据的打压,但显然目前的回落没有造成对近期运行的破坏,市场的偏强运行仍然得到保持.

　　市场相关消息:

　　代表智利国有铜公司(Codelco)旗下北方铜矿公司(Norte Di-vision)6000余名工人的各工会将于11月份开始与该公司进行新合约的谈判。智利国有铜公司最近与其下属Salvador公司的管理人员及Andi-na公司的工人均已谈判成功并签署了合约。智利国有铜公司积极推进谈判的目的有二，一是规避罢工活动的产生，二来则可使其只需支付早期谈判红利而非工会索求的铜价上涨红利. 北方铜矿公司旗下拥有Chuquicamata、Radomiro Tomic及Mina Sur等矿场，此外还在Chuquicamata拥有熔炼设施。

　　海关公布的数据显示，1-9月中国铜精矿进口量同比下降7%至273万吨。9月进口量达到38万吨。 9月进口量高于8月的28万吨，但海关没有提供9月同比变化数据。数据同时显示，中国1-9月出口未锻造的铜(包括铜合金)231，671吨，同比增长232.4%。海关并称，1-9月进口未锻造的铜(包括铜合金)702，430吨，同比下降39.6%。

　　在一些铜矿谈判顺利进行的同时,陆续到期的一些铜矿的谈判仍然牵动着市场的心弦, Norte Di-vision的谈判即将开始,虽然智利国有铜公司最近与其下属Salvador公司的管理人员及Andi-na公司的工人均已谈判成功并签署了合约,但作为全球最大的产铜国, Codelco公司的劳资谈判通常会成为行业的范本,其谈判的成功与否对其他铜矿往往起到一定的示范作用,因此市场对于这类谈判可能给供应到来的紧张有所警觉,在市场纷纷对全球第四季度供应可能中断的预期之下,铜价自然会受到一定的影响.同时,市场始终关心中国的消费状况,由于今年精铜的进口减少,一些机构得出结论认为中国的需求疲弱,但是我们从中国海关公布的数据来看,中国1~9月份三个季度进口273万吨,同时进口未锻造的铜(包括铜合金)70.2430万吨,加上中国国储释放的13万吨库存,前三个季度消费356万吨,减去出口的23.1671万吨,为333万吨,加上国内全年资源的65万吨,已经达到了398万吨,这其中还不包括大量的废铜进口的消费,第四季度的消费若包含其中,则今年的全年消费将远远高于去年的380万吨的水平.因此中国的整体消费仍然旺盛,消费疲弱子虚乌有.因此就足以说明铜价长时间区间整理而没有出现大副调整,作为全球最大的消费国,中国力量仍然是铜价的主要支持.短期内受到经济数据打压回落,但我们看到此次上行的技术技术并没有遭到破坏,就金属自身而言,昨晚的回落属于调整的范畴.趋势系统的开放仍然在缓慢进行当中,交易系统也继续发出持有信号.显示铜价在60日均线上方仍然将受到支持.市场在保持短期上行势头的情况下将对工业数据进行消化,后期将再度测试上方阻力.

　　景川