首创期货：期铜被动走高 上方尚待突破

　　文华财经（编辑 李志伟）-- 昨日伦铜的走高，因未有其自身显著的基本面消息进行支撑，笔者倾向于期铜价格是被动受到了LME强劲气氛以及原油黄金反弹的提振。事实上，其它基金属走势在十一前就因自身基本面紧张，显露出乐观态势，如铅、镍等被多数机构看好，节节向上；但期铜并未受其带动，明显对周边品种的转好气氛缺乏敏感。就昨日的跟随上涨，笔者认为：

　　1、关注滞后出现的持仓数据。十一过后，LME市场持仓萎缩，交易者交投气氛 “烦躁”而昨日的涨势可能是在基金趁势入场以及多头头寸择机平仓的共同作用下推高的。从夏季以来三次反弹的情况看，像昨日市场的涨幅并不鲜见，但随着入场资金的短线区间离场，价格很容易失去冲高的力量，震荡滑落。因此期铜市场需要持续性的基金保证，这还需要观察。

　　2、对于后续市场能否出现多头渴见的乐观态势，笔者持较为悲观的态度。一方面，技术上看，前期几次强劲的突破都以失败告终，且高点愈探愈低，即便是在9月消费步入旺季、罢工走强预期的提震下仍然无所建树，令市场显出疲态。上方8000-8200美元的压制作用越发明显。另一方面，从近期罢工的表现看，并未出现预期中的“剑拔弩张”，尽管市场罢工传闻不断，但颇有“雷声大雨点小”的感觉，投资者对供应忧虑的态度有些冷淡。因此，铜价再次走高需要确实、新鲜的题材炒作。

　　3、库存升水方面，有可能会为价格提供一定支撑。升水状况进入十一月份以来有所回升，徘徊在40-60一线，而库存方面，今日大幅下滑的5000吨，令总存量再次回到11万吨以下，也将对价格形成支撑。而除非库存出现持续性的大幅下跌，才能吸引持续性的资金关注，这也需要我们继续观察。

　　4、宏观方面，

　　在暂停升息两次之后，9月以来显示出了乐观的反弹迹象，经济增长的弹性高于预期。另一方面，FED认为通胀压力仍然较大，因此今晚出炉的9月PPI数据将显得更为重要，会对美联储进一步的货币政策指引方向。

　　 5、沪铜方面，尽管部分合约现出涨停。但主力合约0611与0612在昨晚外盘势强的情况下，分歧依然存在。持仓数据表明今日大幅减仓5172手，尽管换月造成了一定的影响，但也存在多头趁势平仓的可能。

　　 综上，笔者对后市行情仍然持震荡观点，交投保持短线思维。