[机构看盘]华物期货：郑棉非主动性上涨，空间有限

　　文华财经（编辑 李志伟）--17日，隔夜纽约期棉转仓交易活跃，受投机买盘推动12月合约继续小涨、收盘终于越过49美分的坎，技术图形上均线系统的空头排列已经被破坏、MACD指标在底部粘合，似乎调整已然展开。基本面上并未出现好转迹象，国际现货成交平淡、纺织企业购棉意愿仍未被激起，只有一些试探性的购买。据中国棉花网的调查，虽然库存不足一月但国内纺织企业当前的购棉意愿骤然降温，而进口棉价格优势早不复存在，短期内中国纺企大量进口外棉的可能极微，这也给冷清的纽棉带去更大的压力。因此可以断言，纽棉的小涨除本身转仓套利交易外完全得益于其他农产品期货的带动，属于被动性反弹。但纽棉再次狂跌的可能也已微乎，毕竟利空基本出尽、技术图形也出现调整迹象，所以短期内震荡概率更高。

　　郑棉今日的表现可谓大快人心。主力701合约增仓放量收阳，上午的交易时间段基本在10日均线下方蓄势整理，下午则一鼓作气冲破10日均线的压制并一度摸至13400元/吨上方，市场的信心似乎一夜间恢复，久未见的牛气今日初露端倪，长久笼罩的阴霾似乎正逐渐消散，各月份合约均出现不同幅度的涨幅，尤其远月合约涨幅都在100元/吨以上，但郑棉能否一飞冲天仍值得考量。< BR>从现在的国内现货看，并没出现好转，当前的3级皮棉价格仍保持在12500元/吨（提货）左右。而从最近政府相关部门的态度看，也仍然没有提升棉价的意图，政府调控保护重点仍在纺织企业和棉农两方，所以短期内国内棉价大幅上涨可能已不具备太多可能性。

　　从郑棉的技术角度看，虽然空头格局被打破，但多头格局的形成仍将漫长。而今日主力之所以能冲高，一方面是资金介入的结果；另外也是借助了国内期市整体飘红之力，与美盘一样同属于被动性上涨，真正的涨势仍靠市场需求的推动。在目前的环境下，主力资金大幅拉升的可能不大。

　　综上个人以为，郑棉的反弹仍将继续，但不可过分乐观、预计空间有限，当前701合约的阻力在13500元/吨。

　　李鸿浩