原油发生结构性的转变 油价继续走低可能性增大

　　第一部分：国际原油市场走势分析

　　一，国际原油市场回顾及当前走势

　　图一：

　　

国际原油走势与价差图（来源：北京中期） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　9月份，纽约商品交易所(NYMEX)原油期价保持了之前的斜率，持续下跌。截至10月6日，11月原油期货结算价下跌29美分，至每桶59.74美元。其中10月4日最低曾触及每桶57.70美元的7个月新低。期价自9月1日以来至目前已连续下跌11.72美元或16.4%。

　　之前热带风暴预期的减弱等消息使交易商们轧平部位锁定获利，令油价回落。而伊朗问题因各个大国之间意见出现分歧而使制裁难以执行，也减缓了之前的供给忧虑。另外，劳工节的结束意味着燃料需求将逐渐减弱。同时

雪佛龙等公司也已经确定在墨西哥湾地区又探明一大型油田，且近期的库存数据多使市场利空。以上种种因素均为油价的下跌提供了动力。但近日发生在尼日利亚的武装人员与政府军在尼日三角洲的激烈交火为油价提供了支撑。而OPEC在高油价下的减产决定虽然遭到市场的怀疑，但还是增加了一些利多因素。当前油价经过大幅下跌后已在60美元一线的重要支撑位有所企稳，并开始盘整以寻找突破方向。

　　二，基本面状况展望

　　国际供需 - 供给瓶颈有所改善，需求出现放缓迹象。

　　国际供需方面，EIA上月下调了全球第三季石油需求预期，本月未见调整。另外，OPEC近日也调降了2007年对其原油需求预估值。虽然目前经济、工业的发展，全球对原油的需求依然呈刚性增长，但近期增速有放缓的迹象。而近来原油的生产，以及世界剩余产能、炼厂产能等之前促使油价上涨的瓶颈却出现了缓和的趋势。

　　五年来亚洲首批新炼油厂投产，使得地区供应过剩忧虑浮现。分别位于阿曼、印度和中国的三座新炼油厂将于秋季结束前向亚洲市场供应油品。继多年供应短缺之后刚刚出现的供应过剩将会加重。这三家新炼厂日加工量将达42万桶，令全球产能增加约0.5%，大致相当于预期中国石油需求的增幅。另外美国炼厂今年至今为止并未受到飓风的侵袭，使得炼厂开工率持续稳定的上升，保障了充足的市场供应。

　　图二：

　　世界原油供需对比图

　　世界原油需求(百万桶/日)

　　

世界原油需求走势图（来源：IEA X轴为时间） 点击此处查看全部财经新闻图片

　 世界原油供给(百万桶/日)

　　

世界原油供给走势图（来源：IEA X轴为时间） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　欧佩克石油供给(百万桶/日)

　　

欧佩克石油供给走势图（来源：IEA X轴为时间） 点击此处查看全部财经新闻图片

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