三隆期货：利空出尽终趋涨 风物长宜放眼量

　　——黄大豆一号一周行情评述

　　国庆长假后的第一周，黄大豆一号0701合约开盘2549、最高2560、最低2528、收盘2550，继续呈现低位徘徊走势。与节前不同的是，成交有所增加，本周共计成交7.47万手，较之节前两周不足5万手的周成交量有了明显提高，持仓增加10000余手，表明多头能量正在积聚，一波上涨行情有望展开；与此同时，CBOT则呈现出突破底部，放量上涨的强劲反弹走势，CBOT0611合约本周开盘566美分、最高594.5美分、最低560美分、收盘591.5美分，五个交易日不仅全部运行于560美分这一长期以来压抑多头的心理价位之上，且收盘于十周以来的新高，值得注意的是，580美分、590美分的突破，恰恰发生在美国农业部公布10月份供需报告期间，而此报告分明预计美国2006/07年度大豆产量将达到创纪录的31.89亿蒲式耳，成为美国历史上第一的大豆丰产年，因此，个人认为，CBOT大豆已经突破底部盘局，近期将挑战600美分关口无疑。

　　从国际市场看，本周对农产品期货价格最具影响力的消息，无疑是产麦大国、也是小麦出口大国的

澳大利亚由于遭受严重干旱，小麦产量将大幅度下跌，据称将由上年度的2450~2500万吨减少至1000万吨左右，减产幅度达到近2/3。而美国农业部10月份的供需报告基本上对上述产量数据预以确认；该报告还将2006/07年度美国玉米产量预估值由上月111.14亿蒲式耳调减至109.05亿蒲式耳，年末库存更由12.20亿蒲式耳大幅调减至9.96亿蒲式耳。此外，该报告相应调低了06/07年度全球小麦、玉米的产量及年末库存量。以上消息无疑对于农产品期货价格产生了强烈的利多影响，从而引发本周CBOT小麦(0612合约)上涨60美分/蒲式耳以上，最高曾上涨85美分/蒲式耳；玉米(0612合约)本周最大上涨幅度达到46美分/蒲式耳，并收盘于上涨44美分/蒲式耳的次高位。其上涨显然明显地影响了大豆期货价格的走势，本周大豆(0611合约)在供需报告利空的情况下，脱离底部，增量上攻，最高较上周涨30美分/蒲式耳，并收于本次上涨的次高位，显示出强烈的上攻意愿。

　　与国际农产品市场的风起云涌、波澜壮阔相比，国内市场只能用“死水微澜”来形容，强筋小麦(0701合约)、玉米(0705合约)虽然各自有41元/吨、69元/吨的涨幅，但显然较之于CBOT同种产品的涨幅要小得多。而黄大豆一号本周只上涨5元/吨，则更令人费解。如果小麦、玉米期货价格跟随CBOT不紧尚且可以用国内基本自给、甚至有少量出口来解释，那么，三分之二需求依赖进口(每年需进口3000万吨以上)的大豆行情，在CBOT大幅上涨的情况下不为所动、继续低位徘徊就值得交易者深思了，尤其是目前国产大豆价格已经明显低于进口大豆价格。依笔者拙见，此种现象只能有两种解释：要么黄大豆一号已令投资者失望，正在逐步淡出期货市场；要么有多头主力正在低位悄然收集筹码，从本周成交持仓皆有所增长的情况分析，显然后一种可能性要大得多。如果下周行情启动，黄大豆一号0701合约将有望冲击2600元整数关。

　　综上所述，笔者依旧坚持8月份以来个人倡导的长线多头观点，并且以为此波上涨将很有可能于下周在收获期反季节展开，坚信此波行情将给予耐得住寂寞的长线多头持有者以厚报。

　　一家之言，仅供参考。

　　赵磊