北京中期：铜市震荡格局难变 短期面临技术压力

　　文华财经（编辑 刘娜）--行情分析

　　11日，LME3月期铜在锌与镍继续走强的带动下，小幅上升，再度逼近7550一线的压力位。值得注意的是LME3月期升水再度回升至60美元，升水已经在0-60之间出现两次反复。12日沪铜盘整没有延续前一交易日的强势开盘，比值回落至9.38，全部合约成交不足2万手，沪铜的关注度接近0点。长江现货今天报价71170，较前一交易日有所上涨，不过升水仍为0。

　　近期在召开LME年会，目前不断爆出年会中业内人士对基本金属的看法。麦格里银行对参会者进行了意向调查。值得注意的是以下几个数据，首先是对美国及中国宏观经济走向的看法，被调查者普遍表示被美国经济中性的态度，以及乐观的看待中国的发展。这与目前基本金属的走势相吻合，虽然前期美国疲弱的经济数据曾经引发人们对美国经济悲观的看法，不过基本金属基本上没有出现大举抛空的动作，整体降幅要小于原油与黄金。另外，对于目前基本面较好的锌与镍仍在积极参与，其中因对中国需求保持乐观的态度不无关系。另外是对矿业投资的调查，有过半的生产商认为目前的投资已经过多。一方面是矿产商对未来金属需求仍然看好，另外较多的投资为未来金属的供应提供了保障。不过上涨的周期似乎并未结束，因数种基本金属，库存仍处于相当低的水平。

　　近期铜流动性较差的事实使得铜目前小幅波动并没有太大的意义。我们建议应从技术面来判断行情的走势。不过资金关注度下降是铜目前最大的问题，因为这也就是意味着铜将缺乏波动。

　　从现货商处了解到，目前铜现货的供给处于中性的水平，并无明显的矛盾，这与长江0升水的报价相吻合。不过我们预计 Shfe不断下降的库存水平，使得在10月15日前，10月期价会维持在较高的水平，这会导致内外盘比值出现短期的强势。另外，即将公布的9月贸易数据会对铜价产生定的影响，目前老外们对于中国的实际需求存在疑问，数据会慢慢将谜底揭开。

　　后市展望

　　下周的数据相对较为关键，全球集中的焦点美国的CPI数据将公布，同时中国铜的生产与贸易数据也将公布，这均对铜价会产生一定的影响。目前铜的技术分析特征最为明确的是宽幅的区间震荡，下沿7000支撑相当有效。同时，我们应注意，从9月7日开始的走势，进入一段下降的通道中，前期7570表现的压力正是通道上轨产生的压力。短期内LME阻力位为7550美元，支撑位为7000美元。

　　操作建议

　　震荡行情，保持观望。

　　北京中期 金正男