北方期货：上海铜市窄幅震荡 铝市相对强劲

　　文华财经（编辑 刘娜）--今天上海金属市场的表现依然是十分平淡，因而我们也仍然看不出市场有新的变化。在周三交易日，LME金属价格全线上涨，但铜价表现不愠不火，与期锌的强势上涨构成反差。不过在基本金属价格处在上涨的氛围下，铜价下跌是比较困难的，但我们也看不到上涨的动力。从资金的操作来看，迅速的增仓，尔后又很快减仓，说明资金在铜市场多进行短线交易，多空都没有绝对的优势改变市场格局。LME铝市最近持仓不断扩增，同时现货贴水开始回落，若后市能够站稳2600美元，则有进一步上涨的潜力。国内方面，高现货升水有利于铝市抗跌和换月补涨，因而在操作上适合在调整机会买进。LME市场操作建议，观望为主。

　　 套利机会分析

　　1、 跨市套利分析

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　SH ￥ 71120 70300 69820 69400

　　LME$ 7550 7527.5 7508 7475.5

　　比值 9.420 9.339 9.299 9.284

　　前值 9.510 9.405 9.346 9.324

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　变动特点：沪铜高开窄幅震荡，铜价比值回落

　　操作意见：观望

　　2、跨月价差结构

　　2006-10-12

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 71120 70300 69820 69400

　　1月价差 820 480 420 　

　　2月价差 1300 900 　 　

　　3月价差 1720 　 　 　

　　2006-10-11

　　月份 10月 11月 12月 1月

　　价格 70770 69850 69310 68860

　　1月价差 920 540 450 　

　　2月价差 1460 990 　 　

　　3月价差 1910 　 　

　　国内操作建议，观望为主

　　杨文虎