铜市解盘：交易清淡 维持窄幅波动

　　本周开始的伦敦金属年会吸引主要交易商参与，令LME交易变得冷清，受到美元大涨的拖累，贵金属和原油大跌，并带动铜价下跌，昨日伦铜在清淡的交易中收于7420美元，成交仅有4万余手，而现货升水扩大到40美元。关于中国最新的进口数量统计引起一些担心，因为1-8月进口量较去年同期减少了40%，对此，笔者认为中国进口的巨大减少并没有带来国际供应市场的宽松，国内四季度国储再度大量放货的可能性很小，国内产量可能因精矿缺乏而减少，因此四季度国内供应量将明显减少，而国内消费量在四季度进入全年的最高潮，因此国内现货必然逐步趋向紧张，最终不得不转向国际市场采购，从而改变目前脆弱的平衡状态。

　　从库存和升水状态看，进入9月以后显性库存持续降低，上海库存已降到全年最低点，供应矛盾逐步显现，国内三个月升水维持在1000元波动，伦敦现货升水维持，都说明供应的紧张，因此从铜自身供应格局来看，有望支撑铜价逐步上行。近两周的美国经济数据好坏参半，但总的来说伴随油价的下跌经济数据出现反弹，使对美国经济大幅度衰退的担心减轻，美元因此反弹，这对铜的中期消费前景来说是利多的。本周是伦敦周，市场交易减少，价格可能维持窄幅波动，暂时走不出明确的方向，我们对于中线上涨目标保持不变，相应的，投资者以逢低少量中线买入为主。

　　沪铜今天窄幅波动，今天盘面出现两个特点，一是盘中远月价格下跌时三个月价差由近一个月以来的稳定在1千元扩大到1300元，二是盘中价格回落后持仓明显扩大，显示场外资金重新有了参与兴趣，这给了行情积蓄力量的机会。沪铜目前库存下降较多，升水逐步扩大，比价提高，都显示出现货紧张的迹象，因此价格也表现为低点逐步抬高的走法，其技术形态强于伦铜。

　　沪铜维持在69000-70000一线的波动，这也是上升支撑线的位置，此处支撑较为明显，逢伦敦回调将是较好的建仓机会。中线多单可趁机少量建仓，持多等待沪铜补涨行情。

　　邓宏