景川铜话：风击浪花却透白 雨洗山色露青苔

　　国际铜市场在昨晚的交易中回落,市场受到了避险基金较为温和的”例行避险抛盘”的打压.美圆的强劲以及国际原油继续下跌令市场明显受到压力,虽然在午后铜价挣扎反弹,但仍然收低.最新公布的美国商业零售数据良好支持了美圆,令美圆大幅上升.Redbook Research周二公布的一项报告显示,上周美国连锁店销售加速成长,因消费者对季节性服装、食品及家庭必需品采购较大.报告称,10月7日止当周大型连锁店销售较去年同期增长3.4%,前周增幅为3.0%. 10月至今美国零售销售较9月同期上升1.3%. 红皮书调查显示美国至10月6日的一周商业零售销售月升1.3%年升3.4% .铜价在连续三个交易日上升之后,终于没有能够抵抗住美圆的强劲回升所带来的打击,出现了回落.

　　笔者对于国际铜市场继续运行在区间的观点继续坚持,市场收到各种因素的影响而震荡运行,但始终没有走出长达数月的运行区间.成交的严重不足也提示了市场缺乏打破平衡的推动力量,在供需状况没有出现大的变化之前,这种状况将继续得到维持.

　　市场相关消息:

　　麦格理研究(Macquarie Research )周一在一份报告中称，其大幅上调明后两年的镍和铅价预估值，同时亦上调其他基本金属价格预估，因预计届时基本金属将“仅有非常少的供应过剩”。该报告将2007年的平均镍价上调34.5%，因为不锈钢产能扩张，特别是中国的不锈钢产能增加，但是其预计全球镍供应紧张状况料在2007年缓解，产商产能增加步履蹒跚。该报告称，“中国的需求增加部分原因是其今年消耗了大量的库存，所以明年中国的镍需求将大幅反弹。” 该报告还将明年的铜价预估上调了16.4%,将2008年的铜价预估值上调了35%，但是其估计明年全球铜市场料供应过剩100,000吨。该报告认为，矿产商仍面临供应中断可能，且中国国储局在今年抛售之后将补充库存。

　　《全球金属分析》明年金属产量将明显上升,但部分金属仍将供应紧张. 铜供应中断和产业突发事件损及全球最大三处铜矿的产量,这些均对铜产量构成最为严重的冲击.今年出现的突发事件包括,全球矿业巨擘必和必拓旗下的智利铜矿Escondida出现罢工;Freeport McMoran铜金公司旗下位于印尼的Grasberg铜矿因矿石问题铜产量将降低;全球最大铜矿智利国有铜公司Codelco在丘基卡马塔 (Chuquicamata)铜矿遭遇塌方,造成生产损失.SGCIB的分析师Stephen Briggs称,明后两年铜供应增长幅度将维持在有限的4%,这令形势不容乐观.有了近几年的经验后,分析师均保持谨慎,且为明年遇到生产中断情况有所保留.市场普遍预计,罢工威胁在明年不会让人过多担忧,虽然到时候大部分铜矿的合同到期会带来一些问题.

　　进入第四季度,铜价仍然在区间内震荡运行,市场期待的消费旺盛的局面似乎没有来到,而美圆的再度反弹令市场感受到了一丝秋天的凉意原油以及贵金属的回落也影响到了金属市场.与近期农产品的火暴局面相比,金属市场似乎成为被遗忘的角落,铜价的涨涨跌跌始终没有走出目前的平衡区域.同时,国际市场对于金属的未来运行的预期仍然没有中断, Macquarie Research将明年的铜价预估上调了16.4%,将2008年的铜价预估值上调了35%，认为矿产商仍面临供应中断可能，且中国国储局在今年抛售之后将补充库存。这些都构成了市场难以走向熊市,调整在所难免,但逆转却不会出现. 《全球金属分析》认为铜供应中断和产业突发事件损及全球最大三处铜矿的产量,这些均对铜产量构成最为严重的冲击.而在全球整体消费出现明显的减退之前,供应的问题仍然将成为市场的重点,铜价也必然会其变化的左右.而目前,市场似乎我行我素的运行在区间当中,平衡仍然没有被打破.昨晚的回落,使得连续三天的回升受阻,但区间依然.趋势系统在延伸的同时开始收窄,表明市场区间不变,但幅度开始减小.均线系统看,继续交织的均线没有对铜价施加影响,而60日均线在7587美圆对铜价施加压力,使得铜价没有能够在昨晚承接近日的回升势头,在周边市场的影响下遭遇了小量的”例行避险”的抛盘.但显然,市场整体的区间运行仍然在持续当中.